文档总结
核心内容
本报告主要分析了多家公司在不同市场中的表现，包括房地产、石化行业等。重点包括公司财务数据、股价表现、投资建议、关键事件以及市场展望等内容。
主要观点
New World Development (17 HK)
- 公司概况：New World Development (NWD) 是一家主要从事房地产开发、基础设施、零售及酒店业务的公司。
- 财务表现：
- FY17 净利润为 HK$7,676 亿，同比下降 11.4%。
- 基本每股收益为 HK$0.8，同比下降 15.8%。
- FY17 净资产收益率（ROE）为 3.7%，较 FY16 下降。
- 业务动态：
- FY17 实现了 HK$15.6 亿的合约销售额，远超全年目标 HK$10 亿。
- FY17 住宅销售目标保持不变，预计 FY18 住宅合约销售目标为 HK$10 亿。
- NWD 在新界区拥有大量农业用地，其中 69% 位于元朗和屯门地区。
- 投资建议：
- 维持“买入”评级，目标价为 HK$13.14，较 RNAV 折扣 40%。
- 当前股价较 NAV 折扣 51%，存在投资机会。
Chandra Asri Petrochemical (TPIA IJ)
- 公司概况：Chandra Asri Petrochemical 是印尼最大的石化公司，拥有从上游到下游的综合生产体系。
- 财务表现：
- FY17 营收为 US$2,100 万，同比增长 9%。
- EBITDA 利润率为 26.8%，较 FY16 提升。
- FY17 净利润为 US$313 万，同比增长 4%。
- 业务动态：
- 完成 3.78 亿美元的增发，用于资本支出。
- 2017 年资本支出为 1.5 亿美元，已投入约 50%。
- 2018 年计划进行 2.4 亿美元的资本支出，用于产能扩张。
- 市场表现：
- 股价上涨 14.8%，主要受油价下跌影响。
- 当前 EV/EBITDA 值为 11.2 倍。
关键信息
全球主要指数表现
| 指数 |
前收盘 |
1 天变化 |
1 周变化 |
1 月变化 |
年度变化 |
| DJIA |
22359.2 |
-0.2 |
0.7 |
2.1 |
13.1 |
| S&P 500 |
2500.6 |
-0.3 |
0.2 |
2.0 |
11.7 |
| FTSE 100 |
7263.9 |
-0.1 |
-0.4 |
-1.6 |
1.7 |
| AS30 |
5716.7 |
-0.9 |
-1.4 |
-1.5 |
-0.0 |
| CSI 300 |
3837.8 |
-0.1 |
0.2 |
2.3 |
15.9 |
| FSSTI |
3213.8 |
-0.1 |
-0.2 |
-1.5 |
11.6 |
| HSCEI |
11198.3 |
0.2 |
0.9 |
2.2 |
19.2 |
| HSI |
28110.3 |
-0.1 |
1.2 |
2.6 |
27.8 |
| JCI |
5906.6 |
0.1 |
1.0 |
0.8 |
11.5 |
| KLCI |
1771.0 |
-0.1 |
-0.6 |
-0.0 |
7.9 |
| KOSPI |
2406.5 |
-0.2 |
1.2 |
1.7 |
18.8 |
| Nikkei 225 |
20347.5 |
0.2 |
2.4 |
5.0 |
6.5 |
| SET |
1670.5 |
-0.0 |
0.7 |
6.2 |
8.3 |
| TWSE |
10578.4 |
0.6 |
0.2 |
1.8 |
14.3 |
| BDI |
1449 |
2.4 |
6.5 |
14.5 |
50.8 |
| CPO (RM/mt) |
2785 |
-1.3 |
-2.0 |
5.5 |
-12.9 |
| Brent Crude (US$/bbl) |
56 |
0.2 |
1.7 |
9.2 |
-0.7 |
股票精选
| 股票 |
评级 |
目标价 |
潜在涨幅 |
| CSPC |
BUY |
HK$15.24 |
+16.9% |
| Hengan Intl |
BUY |
HK$80.00 |
+14.3% |
| Ace Hardware |
BUY |
HK$1,300.00 |
+15.6% |
| Waskita Kanya |
BUY |
HK$3,000.00 |
+57.5% |
| Ekovest |
BUY |
HK$1.45 |
+31.8% |
| V.S. Industry |
BUY |
HK$3.10 |
+20.2% |
| OCBC |
BUY |
HK$13.38 |
+20.8% |
| Siam Cement |
BUY |
HK$600.00 |
+18.6% |
| Great Wall Motor |
SELL |
HK$5.50 |
-45.9% |
| UMW Holdings |
SELL |
HK$4.80 |
-11.8% |
关键事件
| 事件 |
地点 |
开始 |
结束 |
| 与 China Yongda 的路演 |
加拿大/美国 |
2017 年 9 月 25 日 |
2017 年 9 月 29 日 |
| 与 Xin Point Holdings 的路演 |
惠州 |
2017 年 9 月 27 日 |
2017 年 9 月 27 日 |
| 与 BBI Life Science Corp 的路演 |
香港 |
2017 年 9 月 27 日 |
2017 年 9 月 28 日 |
| 与 Thai Union Group 的电话会议 |
曼谷 |
2017 年 9 月 29 日 |
2017 年 9 月 29 日 |
| 2017 年亚洲宝石大会 |
新加坡 |
2017 年 10 月 10 日 |
2017 年 10 月 11 日 |
| UOB Kay Hian 年度区域战略会议 |
吉隆坡 |
2017 年 11 月 13 日 |
2017 年 11 月 13 日 |
财务指标
New World Development
| 指标 |
2017 |
2018F |
2019F |
| 净利润 (调整后) |
HK$7,133.3 亿 |
HK$7,543.7 亿 |
HK$7,704.8 亿 |
| 每股收益 (EPS) |
HK$0.8 |
HK$82.5 |
HK$84.2 |
| 市盈率 (PE) |
15.2 |
13.4 |
13.1 |
| 市净率 (P/B) |
0.6 |
0.6 |
0.5 |
| 企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) |
21.0 |
18.8 |
18.0 |
| 股息收益率 |
4.2% |
3.8% |
3.8% |
| 净利润率 |
10.7% |
10.2% |
11.6% |
| 净债务/权益 |
42.8% |
40.5% |
42.3% |
| 利息保障倍数 |
16.4 |
17.7 |
18.9 |
| ROE |
3.7% |
4.1% |
4.1% |
Chandra Asri Petrochemical
| 指标 |
2017 |
2018F |
| 净利润 (调整后) |
US$313 万 |
US$300 万 |
| 每股收益 (EPS) |
Rp1,192.0 |
- |
| 市盈率 (PE) |
19.5 |
- |
| 市净率 (P/B) |
5.1 |
- |
| 企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) |
12.7 |
- |
| 股息收益率 |
2.6% |
- |
| 净利润率 |
15.5% |
- |
| 净债务/权益 |
11.1% |
- |
| 利息保障倍数 |
16.0 |
- |
| ROE |
29.8% |
- |
其他重要信息
- NWD 股价催化剂：香港房地产政策放松、公司产品强劲销售、海外及本地收购。
- TPIA 股价催化剂：增发融资、产能扩张、高利用率和利润率提升。
- 分析师：Vikrant Pandey（New World Development）和 Andre Suntono（Chandra Asri Petrochemical）提供了详细分析。
