20260901-华泰期货-黑色建材日报_成本持续推升_钢价震荡上行_12页_3mb

文档总结：成本推升与市场情绪影响下的玻璃、纯碱及双硅市场分析

核心内容概述

本报告分析了近期玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）市场的运行情况，重点关注成本推升、供需变化、政策影响及市场情绪等因素对价格走势的推动作用。整体来看，各品种均呈现震荡运行态势，短期内缺乏明确趋势，需关注库存、产能、成本及政策等关键变量的变化。

主要观点

1. 玻璃市场

• 价格走势：玻璃主力合约昨日震荡反弹，现货报价随盘面波动，成交量有限。
• 供需分析：供需矛盾依然存在，产能出清不足，地产新政改善悲观情绪，但实际需求疲软，去库压力较大。
• 逻辑支撑：短期价格震荡运行，后期需关注冷修情况及地产政策对需求的影响。
• 风险因素：宏观政策、房地产政策、下游需求、库存变化等。

2. 纯碱市场

• 价格走势：纯碱主力合约价格反弹明显，现货市场交投清淡，以刚需采购为主。
• 供需分析：供需双双转弱，碱厂检修增加导致产量下滑，光伏玻璃检修同步上升，需求减少。高库存压力限制价格表现。
• 逻辑支撑：短期价格震荡，建议逢高布局卖出套保。
• 风险因素：纯碱产线检修、库存变化、成本波动（煤价）等。

3. 双硅市场（硅锰、硅铁）

硅锰市场

• 价格走势：硅锰期货主力合约震荡偏强运行，现货市场偏强，受焦煤提涨及锰矿价格上涨推动。
• 供需分析：近期产量小幅回升，库存持续回落，WMA停售高铁锰矿带来远期成本支撑预期。但产业链仍偏宽松，压制价格高度。
• 逻辑支撑：短期偏强，后期关注锰矿价格与钢厂招标情况。
• 风险因素：宏观政策、锰矿供给、港口库存、下游需求等。

硅铁市场

• 价格走势：硅铁主力合约震荡整理，现货市场情绪转好，价格平稳。
• 供需分析：近期产量回升，供给端趋于宽松，库存小幅上升。金九旺季需求存在边际改善预期。
• 逻辑支撑：短期维持震荡，后期关注甘肃地区复产与旺季需求情况。
• 风险因素：宏观政策、产能利用率、需求变化等。

关键信息

价格与成本

• 玻璃：成本推升，但需求疲软，价格震荡。
• 纯碱：成本上移，但高库存压制价格，建议卖出套保。
• 硅锰：受焦煤与锰矿价格上涨推动，价格偏强。
• 硅铁：价格平稳，需求预期改善，维持震荡。

供需动态

• 玻璃：产能出清不足，去库压力大。
• 纯碱：产量下降，需求同步下滑，库存压力未缓解。
• 硅锰：产量回升，库存下降，成本支撑增强。
• 硅铁：供给宽松，库存上升，需求存在边际改善。

政策影响

• 地产新政：有助于改善市场情绪，但对实际需求提振有限。
• 宏观政策：对市场走势有重要影响，需持续关注。

风险提示

• 玻璃：地产政策、下游需求、库存变化。
• 纯碱：检修情况、库存压力、成本波动。
• 硅锰：锰矿价格、钢厂招标、港口库存。
• 硅铁：产能利用率、旺季需求、甘肃复产情况。

图表说明

报告附带多张图表，涵盖以下内容：

• 现货价格走势：如上海螺纹、热卷、青岛港PB粉、超特等。
• 期货价格走势：如螺纹、热卷、纯碱、玻璃、硅锰、硅铁等主力合约。
• 基差走势：各品种期货与现货之间的基差变化。
• 利润分析：如螺纹、热卷在华北、华东地区的毛利润，以及盘面近远月利润。
• 焦炭与焦煤价格走势：山西中硫焦炭、焦煤及蒙5#焦煤等。
• 市场数据：如废钢到货量、焦炭现货价格等。

策略建议

• 玻璃：震荡策略，关注冷修及地产政策。
• 纯碱：震荡策略，建议逢高卖出套保。
• 硅锰：震荡偏强，关注锰矿价格与钢厂招标。
• 硅铁：震荡策略，关注旺季需求与甘肃复产情况。

投资者须知

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