20250903-天风证券-皖能电力-000543.SZ-煤价下行带动盈利能力提升_新投产机组贡献增量_3页_729kb

皖能电力（000543）2025年上半年半年报点评：公司营收同比下滑5.83%，归母净利润同比增长1.05%。新机组投产是主要增量来源，但安徽省火电发电量下降及电价小幅下滑影响了整体业绩。煤价下行（秦皇岛港5500大卡煤炭均价降幅20.43%）带动公司毛利率提升4.06个百分点至16.25%，净利率提高1.65个百分点至12.30%。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为21.8亿、23.4亿、25.1亿元，对应PE分别为7.55、7.03、6.55倍。风险包括宏观经济下行、煤价上涨、电价下调及新项目进度不及预期。