> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容概述 本晨会内容涵盖市场指数表现、海外市场专题、行业与公司分析、金融工程动态、市场数据及免责声明等。整体来看，市场呈现波动，AI技术应用持续推动行业变革，部分公司业绩表现良好，而黄金作为避险资产受到关注。同时，非流通股解禁、基金指数及汇率变化等市场动态也被提及。 ## 主要观点与关键信息 ### 市场指数表现 - **A股市场**：2026年5月14日，上证综指收盘指数为4177.91，下跌1.52%；深证成指收盘指数为15745.73，下跌2.13%；沪深300指数为4914.59，下跌1.67%；中小板综指为16424.09，下跌2.21%；创业板综指为4683.71，下跌2.08%；科创50指数为1725.09，下跌2.54%。 - **全球市场**：道琼斯工业平均指数上涨0.74%，纳斯达克综合指数上涨0.88%，S&P500指数上涨0.76%，法国CAC40指数上涨0.92%，德国DAX指数上涨1.32%，日经225指数下跌0.97%，恒生指数持平。 ### 金融工程动态 - **股指分红点位监控**：市场稳步上行，各主力合约对冲成本处于低位。 - **A股市场表现**：创业板指创历史新高，市场情绪高涨，封板率与连板率均创近一个月新高。 - **资金流向**：两融余额为28507亿元，占流通市值比重为2.6%。ETF市场中，线上消费ETF工银溢价较多，而民企300ETF前海开源折价较多。 - **股指期货升贴水情况**：IH主力合约年化升水1.82%，IF主力合约年化贴水0.54%，IC主力合约年化贴水2.49%，IM主力合约年化贴水4.72%。 ### 行业与公司分析 #### 传媒互联网周报 - **行业表现**：传媒行业本周上涨4.71%，跑赢沪深300和创业板指。 - **AI模型进展**：OpenAI和字节发布新模型，提升交互功能；阶跃星辰发布StepAudio 2.5 Realtime，提升对话体验。 - **投资建议**：关注AI应用底部轮动机会，推荐昆仑万维、哔哩哔哩、浙数文化等。 #### 商贸零售行业投资策略 - **行业表现**：板块整体低位复苏，个股分化加剧。 - **细分板块**：美容护理、黄金珠宝、跨境出海、线下零售等板块表现分化。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，推荐安克创新、珀莱雅、潮宏基、名创优品等。 #### 天下秀(600556.SH) 财报点评 - **财务表现**：2025年收入下滑4%，但创新业务增长迅速。 - **AI Agent产品**：推出“BOSS红人智投”AI产品，助力广告主。 - **出海业务**：已在多个地区设立子公司，技术海外版上线。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，下调盈利预测至2026-2028年归母净利润分别为0.7/1.2/1.7亿元。 #### 安克创新(300866.SZ) 公司快评 - **AI芯片产品**：自研存算一体AI音频芯片ThusTM即将产品化。 - **产品落地**：5月22日发布基于ThusTM的旗舰耳机。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，推荐其在AI和储能领域的布局。 #### 长白山(603099.SH) 财报点评 - **业绩表现**：2025年营收增长5.98%，但利润下滑10.33%。 - **2026Q1业绩**：营收和利润均实现高增，受益于春节错期和冰雪旺季。 - **投资建议**：下调2026-2028年归母净利润预测，维持“优于大市”评级。 #### 科锐国际(300662.SZ) 财报点评 - **财务表现**：2025年归母净利润增长52.7%，灵活用工业务持续增长。 - **AI赋能**：禾蛙平台与智能体提升效率，平台规模与效率跃升。 - **投资建议**：上调2026-2027年归母净利润预测，新增2028年预测，维持“优于大市”评级。 #### 腾讯控股(00700.HK) 海外公司财报点评 - **营收表现**：2026Q1营收1965亿元，同比增长9%。 - **AI投入**：AI相关投入显著，但主业稳健增长。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，下调盈利预期，关注AI发展。 ## 非流通股解禁 - **解禁明细**：邮储银行、西部证券、郑州银行等公司5月15日有非流通股解禁，其中邮储银行解禁数量最大，为540,540.54万股。 - **影响**：部分公司解禁后流通股增加，可能对股价产生影响。 ## 基金指数表现 - **基金指数**：债券基金指数上涨0.06%，股票基金指数上涨1.18%，混合基金指数上涨1.14%。 ## 汇率情况 - **主要汇率**：美元兑人民币下跌0.06%，欧元兑美元下跌0.4%，美元兑港币上涨0.03%，美元兑日元上涨0.31%。 ## 商品期货表现 - **黄金**：收盘价1025.00，微涨0.09%。 - **其他商品**：如铜、铝、铅、锌等均有不同涨跌幅。 ## 市场数据与趋势 - **宏观数据**：4月PPI同比增长3.8%，CPI同比增长100.3%，M1和M2同比均增长。 - **贸易顺差**：4月贸易顺差总额为84,823.92百万美元。 ## 风险提示 - **市场风险**：如宏观经济下行、政策变动、行业竞争加剧等。 - **公司风险**：如客户结构变化、创新业务回收周期、技术落地风险等。 ## 投资建议 - **传媒互联网**：关注AI应用底部机会，推荐昆仑万维、哔哩哔哩等。 - **商贸零售**：维持“优于大市”评级，推荐安克创新、珀莱雅等。 - **天下秀**：看好其红人经济布局和出海前景，维持“优于大市”评级。 - **安克创新**：关注AI芯片产品落地和储能业务，维持“优于大市”评级。 - **长白山**：考虑运力提升和家庭游增长，维持“优于大市”评级。 - **科锐国际**：关注禾蛙平台和AI智能体，维持“优于大市”评级。 - **腾讯控股**：关注AI新业务和生态优势，维持“优于大市”评级。 ## 免责声明 本报告基于公开资料和分析，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。