20210117-兴业证券-环保行业周报_推进污水资源化利用指导意见出台_8页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕2021年初环保行业的政策动向、市场行情、重点公告及投资建议展开分析，强调污水资源化利用、长江大保护及类债资产投资机会。

主要观点

• 政策支持：国家发改委等十部门联合发布《关于推进污水资源化利用的指导意见》，提出到2025年污水处理能力基本满足发展需求，再生水利用率显著提升；到2035年形成系统、安全、环保、经济的污水资源化利用格局。
• 行业趋势：环保行业经历“缩表”后，已基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长，部分公司估值与业绩增速具备较好配置价值。
• 投资方向：推荐关注具有类债属性的公司，如伟明环保、瀚蓝环境、联美控股、高能环境等；同时关注环卫服务、长江大保护及生态环保治理相关企业，如盈峰环境、玉禾田、侨银环保、洪城水业、兴蓉环境、重庆水务等。
• 市场表现：A股环保板块整体下跌0.63%，但固废处理板块表现较好，上涨1.69%；H股环保板块下跌2.76%。部分公司如德林海、高能环境业绩增长显著。

关键信息

1. 行业新闻

• 污水资源化利用：国家发改委等十部门出台指导意见，明确2025年和2035年的目标，包括污水处理能力提升、再生水利用率提高、政策体系和市场机制建立。
• 生态环境部政策：发布《关于废止、修改部分生态环境规章和规范性文件的决定》，取消部分限制性条款，如污泥含水率限制。
• 建筑垃圾管理：安徽省生态环境厅发布指导意见，推动建筑垃圾减量排放、规范清运、有效利用和安全处置。

2. 板块行情

• A股环保板块：整体下跌0.63%，TTM估值为19倍。
• 细分板块表现：
  • 固废处理：+1.69%
  • 环卫：+0.10%
  • 环境监测：-0.13%
  • 水务及水处理：-0.85%
• H股环保板块：下跌2.76%。

3. 本周重点公告

• 德林海：2020年归母净利润预计1.6亿-1.95亿元，同比增长59.32%-94.18%。
• 高能环境：2020年归母净利润预计5.3-5.7亿元，同比增长29%-38%。
• 龙马环卫：首次回购股份114.96万股，总金额1993.87万元。
• 城发环境：筹划与启迪环境换股吸收合并，预计构成重大资产重组。
• 博世科：中标宁明县城污水管网改造工程项目，参与南宁市武鸣区农村生活给排水PPP项目。
• 洪城水业：拟变更公司名称及修订公司章程。

4. 下周大事提醒

• 1月17日：启迪环境股东大会召开
• 1月18日：东方能源、*ST科林、中山公用股东大会召开
• 1月19日：天翔环境、雪迪龙股东大会召开
• 1月20日：东方环宇股东大会召开
• 1月21日：高能环境、华西能源、首创股份、ST浩源、节能风电股东大会召开

5. 投资建议

• 类债资产：在流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势，推荐伟明环保、瀚蓝环境、联美控股、旺能环境、高能环境等。
• 环卫服务：建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银环保等，行业毛利率已触底回升。
• 长江大保护：推荐洪城水业、兴蓉环境、重庆水务，同时关注管道建材相关公司。
• 生态环保治理：关注高能环境、碧水源等公司，认为其具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。

风险提示

• 政策落地风险：环保政策执行力度和效果存在不确定性。
• 建设项目进度风险：部分项目可能存在建设延迟或资金不到位的风险。

附录：公司盈利预测与估值（截至2021年1月15日）

*为Wind一致预期数据

可转债数据跟踪（截至2021年1月15日）

投资评级说明

• 股票评级：分为买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：分为推荐、中性、回避。

法律声明与风险提示

• 本报告仅供客户参考，不构成买卖建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行关注更新。
• 本公司不对报告内容的准确性、完整性或预测结果承担责任。
• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目标与风险承受能力。