> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 算电协同：AI时代的绿电消纳与算力布局变革 ——计算机行业可持续发展报告总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦“算电协同”在AI时代的重要性，分析其在政策支持、供需联动、技术优化及产业落地等方面的发展现状与未来趋势。算电协同是指将算力与电力系统深度融合，实现算力需求与电力供应的双向互动与优化配置，成为推动绿色算力发展、提升能源利用效率、实现碳中和目标的重要路径。 ## 主要观点 ### 1. 政策持续发力，推动算电协同发展 - 国家自2023年起逐步将“算电协同”纳入政策支持体系，2026年正式上升为国家顶层战略。 - 多项政策文件明确要求算力基础设施与新能源电力协同，包括《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》等。 - 2026年5月，国家发展改革委等四部门发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，提出到2030年实现人工智能与能源双向赋能取得明显成效。 ### 2. 供需联动，算力电力双向升级 - **需求端**：AI大模型及应用的繁荣显著推高算力需求，预计2026年中国智能算力规模将达1,460.3 EFLOPS，为2024年的两倍。 - **Token经济**：日均Token调用量从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿，呈现指数级增长，标志着算力需求从“训练主导”向“推理与智能体主导”转变。 - **电力需求**：算力中心用电增速远高于全社会用电量增速，预计到2030年，我国数据中心用电量将超7000亿千瓦时，占全社会用电量5%以上。 ### 3. 绿电消纳与算力中心的协同潜力 - 新能源装机量持续增长，2025年全国风电、光伏新增装机超4.3亿千瓦，新能源发电装机比重从25.7%提升至48.5%。 - 然而，新能源出力波动性大，绿电消纳压力显著。算力中心因其延迟容忍型负载特性，具备优异的时空调节性能，可实现“就近就地”消纳绿电，具备电网削峰填谷潜力。 - 算力中心内部具备灵活性调节资源，如柴油发电机、UPS、蓄冷装置等，进一步提升绿电消纳能力。 ### 4. 算电协同项目陆续落地 - 代表性项目包括中卫云基地、甘肃庆阳绿电聚合试点、乌兰察布低碳算力基地、上海临港海底数据中心等。 - 这些项目实现了“算电直连”“源网荷储一体化”等创新模式，有效提升绿电消纳率并实现显著减排效果。 ## 算电协同产业链结构 | 环节 | 内容 | |------|------| | 上游 | 风电、光伏等清洁能源基地 | | 中游 | 算力园区、储能系统 | | 下游 | 数据中心、算力应用 | ## 算力电力协同的四个维度 - **算力设备**：关注芯片、服务器、光电互联、网络等基础设施供应商，受益于Token需求爆发和国产替代。 - **算力载体**：关注供配电、制冷、智能运维等节能降碳环节。 - **算能协同**：提升清洁能源使用率，实现绿电与算力的高效匹配。 - **算用协同**：通过算力支撑应用侧效率提升，减少资源浪费，促进节能减排。 ## 投资建议与核心标的 | 领域 | 核心标的 | 证券代码 | 市值（亿元） | 2025 EPS | 2026 EPS | 2025 PE | 2026 PE | |------|----------|----------|--------------|----------|----------|---------|---------| | 算力设备 | 寒武纪 | 688256.SH | 8466.00 | 4.88 | 8.15 | 277.59 | 165.29 | | 算力设备 | 海光信息 | 688041.SH | 7533.41 | 1.09 | 1.91 | 204.96 | 167.18 | | 算力载体 | 泽宇智能 | 301179.SZ | 80.52 | 0.37 | 0.62 | 42.78 | 32.50 | | 算力载体 | 南网数字 | 301638.SZ | 677.58 | 0.20 | 0.24 | 94.97 | 90.34 | | 算力载体 | 申菱环境 | 301018.SZ | 396.66 | 0.81 | 1.22 | 77.96 | 87.11 | | 算力载体 | 中恒电气 | 002364.SZ | 274.57 | 0.22 | 0.46 | 117.91 | 105.27 | ## 风险提示 1. **下游景气度不及预期**：AI应用发展可能受到宏观经济或技术瓶颈影响。 2. **政策推进不及预期**：政策落地速度可能影响算电协同的实施进程。 3. **技术创新不及预期、行业竞争加剧**：技术突破不及预期或行业竞争加剧可能压缩利润空间。 ## 行业评级与免责声明 - **行业投资评级**：本报告对算电协同行业给出“增持”评级，认为行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策。 --- *注：以上内容为对原文的结构化提炼与总结，控制在1000字以内，使用Markdown格式呈现。*