20231223-五矿期货-热卷周报_交易逻辑真空期_73页_11mb

热卷周报（2023/12/23）总结

成本端

主力合约基差约为-117元/吨，热轧板卷吨毛利低，亏损约380元/吨，成本对价格的驱动作用显著。

供应端

本周热轧板卷产量317万吨，环比增26万吨，同比增17%；铁水产量227万吨，环比降02万吨，但历史高位，预计未来1-2周供应可能减少，但需求偏弱影响有限。

需求端

本周热轧板卷消费326万吨，环比增74万吨，同比增49%；主要来自新能源车和家电行业，以及出口拉动，预计12月消费稳定在高位水平。

库存端

库存连续去化，社会库存处于历史同期高水准。

小结

日均铁水产量超过220万吨，成本支撑盘面价格高位，但钢厂利润差；需求偏弱，供需均不利多，短期价格维持高位震荡，风险包括铁水反弹、原材料供应减少和中美关系缓和。

交易策略

建议平衡策略，关注多空驱动，盈亏比适中，推荐短期周期，核心因素为成本端支撑。