20140421-兴业证券-化工行业_染料及中间体供应延续紧张_苯胺价格上调_25页_1mb

化工行业周报总结（2014年04月14日-20日）

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些则出现下跌。报告重点分析了染料及中间体、苯胺、二氯甲烷、三氯乙烯等产品的价格变化，并探讨了市场供需、环保政策对行业的影响。同时，报告还涉及原油和成品油、基础原料、农药化肥及相关、聚氨酯、氯碱、橡胶、化纤以及其他化工产品价格走势。

主要观点

1. 染料及中间体供应紧张

• 染料及其上游中间体供应紧张局面持续。
• 第14届中国国际染料工业暨有机颜料、纺织化学品展览会反映下游需求旺盛，同时环保政策趋严加剧了供应紧张。
• 染料价格强势，展会期间企业普遍暂停报价，会后价格上调预期强烈。
• 预计在环保趋严的背景下，染料及中间体的供应偏紧将成常态，价格持续上涨。

2. 苯胺价格大幅上调

• 本周苯胺价格上调，南京化学上调1100元/吨至11600元/吨，山东海化、章丘日月等也有所提价。
• 华东地区市场价上涨11.3%至11350元/吨。
• 价格上涨主要由纯苯价格上涨及苯胺供应紧张推动。

3. 冷却剂需求提升，带动二氯甲烷和三氯乙烯价格上涨

• 二氯甲烷和三氯乙烯价格分别上涨4.6%和4.0%，华东地区市场价分别为3400元/吨和5200元/吨。
• 下游制冷剂进入需求旺季，企业开工负荷提升，原料采购增加。
• 二氯甲烷和三氯乙烯企业库存低位，开工负荷低，市场供应偏紧。

4. 原油和成品油市场

• 国际原油期货价格有所上涨，WTI期货上涨0.5%，Brent期货上涨2.0%。
• 美国商业原油库存上涨2.6%。
• 成品油价格波动，汽油和柴油价格有所上升，但整体市场反应平淡。

关键信息

价格走势

行业趋势

• 染料、农药、MDI等供给端收缩或保持有序的领域表现强势。
• 短期来看，化工品下游逐步进入旺季，但需求端反应平淡，大多数化工品价格走势偏弱。
• 中期，上述子行业相关公司业绩预计将保持良好增长态势。

重点公司推荐

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业分析

原油和成品油

• 国际原油价格小幅上涨，美国原油商业库存上升。
• 成品油价格波动，部分产品如汽油和柴油价格有所上涨。

基础原料

• 纯苯、甲苯、二甲苯等价格整体上涨。
• 甲醇价格下跌，环氧乙烷、环氧丙烷价格稳定。

农药化肥及相关

• 草甘膦价格下跌，双甘膦、百草枯等价格稳定。
• 磷酸二铵价格下跌，尿素价格略有下降。

聚氨酯

• MDI、TDI价格稳定，BDO价格略有下降。
• 氨纶、PTMEG等价格略有波动。

氯碱

• PVC价格略有上涨，烧碱价格下跌。
• 液氯价格大幅下跌，纯碱价格稳定。

橡胶

• 天然橡胶价格下跌，丁苯橡胶、顺丁橡胶等价格略有波动。
• 丁腈橡胶、氯丁橡胶等价格稳定。

化纤

• 粘胶短纤、涤纶短纤价格小幅波动。
• 尼龙6、尼龙66价格略有上涨。

其他产品

• 聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯价格稳定。
• BOPP、BOPET、环氧树脂等价格略有波动。
• 碳酸锂价格稳定，钛白粉价格略有下降。

总结

本周化工行业呈现分化趋势，部分产品因供应紧张和需求增长价格上涨，而其他产品则因市场疲软或原料价格下跌而价格下滑。环保政策的加强进一步加剧了染料及中间体的供应紧张局面，推动价格上涨。短期来看，下游逐步进入旺季，但需求反应平淡，多数化工品价格偏弱；中期，染料、农药、MDI等供给端收缩的行业有望保持良好增长。重点公司如万华化学、浙江龙盛、闰土股份等表现突出，值得重点关注。风险方面，需警惕需求不达预期和国际油价下跌对行业的影响。