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铜市场总结

【核心观点】
今日沪铜呈现“易涨难跌”特征，低开高走且尾盘拉涨。

一、市场表现

1. 期货价格：沪铜盘面低开高走，日收盘报80640元/吨，前20名多空单分别增加5736手和5497手，持仓量持续上升。
2. 现货价格：华东现货升贴水160元/吨，华南升贴水75元/吨。

二、政策与事件影响

1. 经济与贸易：

   • 美国考虑缩减关税协议范围，但特朗普施压。
   • 关税问题将于7月9日到期，市场波动风险存在。
   • 美元指数下挫，对铜反弹形成支撑。

2. 外部关系：伊朗称铀浓缩“权利不可剥夺”，地缘政治风险缓和可能性低。

三、基本面分析

供给端

• 冶炼费：现货粗炼费TC报-43.56美元/干吨，精炼费RC-4.35美分/磅。
• 预期：铜供应端偏紧预计短期难缓解。

库存端

• 上海期货交易所Cu库存2.47万吨，保税区库存6.19万吨，均环比下滑。
• LME铜库存小幅度增加，COMEX累库，全球铜去库趋势分化（伦铜去库，美铜累库）。

需求端

• 5月电解铜表观消费136.35万吨，环比增长6.3%。
• 贸易出口带动需求增量，但终端家电、房地产疲软。
• 消费淡季期间需求疲软，下游采购以“逢低补货”为主。

四、机会与风险

• 利多：关税延期推迟，特朗普关税施压预期；美元下跌支撑；内需短期出口提振。
• 利空：全球经济不确定性；终端需求走弱；库存变化预期分化。

五、未来展望

预计铜价格短期内受政策扰动与美元趋势影响，基本面供应偏强，库存选择性去库，真实需求仍有待验证。