20230503-开源证券-宏观深度报告_多场景超2019_消费开启第二轮修复——五一海内外要闻_19页_1mb

全球宏观要闻

• 🌍 美国第一共和银行倒闭，银行业危机再度发酵，FDIC接受摩根大通竞购。
• 💰 美国财政紧蹙，债务上限之争僵局未破，违约风险上升。
• 🌐 跨境支付“去美元化”加速：阿根廷、巴西已与中国达成人民币贸易结算协议，人民币跨境占比首超美元。

全球经济

• ✨ 美欧经济走势分化：4月ISM制造业PMI边际改善，就业市场降温；一季度GDP延续放缓趋势，服务业成为支撑关键；
• 🎯 美联储、欧央行或加速结束加息周期，但经济软着陆信心不足，通胀韧性仍存；
• 🇨🇳 中国两会政治局会议释放稳增长信号，强调扩消费、支持民企，回应市场信心不足。

消费修复开启第二轮复苏

• 🚀 4月PMI：制造业PMI全面回落至收缩区间，服务业同步修复达历史高点；
• 🥢 五一期间消费表现亮眼：旅游、餐饮、观影等各场景修复超2019年同期水平，部分城市旅游人次达119%。
• 👯 三四线城市消费热度上升，国际航班、出境游明显改善。

风险提示

• ✨ 疫情波动、地缘冲突、美联储意外超预期降息或紧缩，需警惕经济下行和流动性风险。