20220715-国盛证券-广东鸿图-002101.SZ-Q2业绩超预期_一体化压铸推进顺利_3页_622kb

广东鸿图（002101.SZ）总结

核心内容

广东鸿图（002101.SZ）在2022年第二季度业绩表现超预期，主要得益于铝价下行、降本增效以及股权转让带来的利润增加。公司正积极推进一体化压铸技术，并在设备和材料两端取得显著进展，有望在未来受益于行业发展趋势。

主要观点

• 业绩表现：公司2022H1预计实现归母净利润2.17-2.30亿元，同比增长65%至75%。其中，2022Q2单季度归母净利润预计为1.44-1.57亿元，同比增长115%至135%，环比增长96%至114%，远超市场预期。
• 业绩驱动因素：
  1. 铝价持续下行，Q2环比下降7.1%。
  2. 降本增效措施有效落实。
  3. 完成宝龙汽车股权转让，预计增加利润7000万元（未考虑所得税）。
• 未来展望：预计2022年下半年铝价仍将在下行通道，叠加核心客户产销加速，公司业绩将进一步增长。
• 一体化压铸进展：
  1. 已投产6800T压铸机，样件试制成功。
  2. 计划建设12000T大型压铸岛。
  3. 产品涵盖后地板、前舱、电池托盘等核心部件。
  4. 自研免热合金材料专利获得授权，性能领先行业。
  5. 小鹏汽车底盘一体化产品预计2023年量产。
• 技术优势：公司在工艺、材料两端均有布局，具备大件产品生产能力，一体化趋势下有望享受行业红利。

关键信息

财务预测

股票信息

财务指标

主要财务比率

风险提示

• 宏观经济风险：持续下行可能影响行业需求。
• 疫情风险：疫情控制不及预期可能影响业务进展。
• 原材料波动风险：铝价等原材料价格波动可能影响成本。
• 技术风险：一体化压铸技术实施过程中存在不确定性。
• 新客户拓展风险：新客户拓展可能不如预期。

评级与建议

• 投资评级：维持“买入”评级。
• 估值分析：公司盈利能力和估值水平持续改善，PE和PB均呈下降趋势，未来增长潜力较大。

总结

广东鸿图在2022年第二季度业绩表现亮眼，主要受益于铝价下行、降本增效及股权转让带来的利润增长。公司正积极布局一体化压铸，具备较强的技术能力和生产优势，未来有望在新能源汽车产业链中占据更有利的位置。财务预测显示公司未来三年盈利持续增长，估值逐步下降，具备较高的投资价值。然而，需关注宏观经济、疫情、原材料价格波动及技术实施等潜在风险。