20230901-华泰期货-贵金属日报_欧美央行货币政策导向差异或再度加大_10页

贵金属市场分析总结

核心观点

贵金属市场受欧美央行货币政策差异影响。预计美元难以持续走强，因此建议逢低买入黄金和白银为主。操作上保持谨慎偏多态度。

市场数据回顾

• 8月31日交易情况：

  • 沪金主力合约开于46260元/克，收于46316元/克，涨0.55%。成交量86,609手，持仓量79,700手。
  • 沪银主力合约开于5984元/千克，收于5912元/千克，跌0.03%。成交量469,776手，持仓量204,606手。

• 前一日夜盘：

  • 沪金开5984元/千克，收5912元/千克，进一步跌。
  • 沪银开10363点? 注意单位不一致，调整：核心是8月就业数据弱，打消持续加息预期。

• 贵金属ETF持仓：

  • 黄金SPDR ETF持仓89010吨，较前一交易日持平。
  • 白银SLV ETF持仓13,64277吨，较前一交易日下降4279吨。

宏观政策影响

• 美国7月核心PCE物价指数年率4.2%，高于2%目标，但就业市场数据偏弱，暗示通胀可能持续弱化，美联储加息预期下降。
• 欧洲央行面临通胀放缓但物价压力可能粘性问题，欧洲货币政策趋紧。
• 欧美央行未来政策差异（美国偏宽松，欧洲偏紧）对美元不利，利好贵金属。

期货与套利数据

• 期现价差：黄金Au2310合约与Au(T+d)价差-51元/克，白银Ag2310与T+d价差-16元/千克。
• 内外比价：黄金内外盘比价6.659倍(涨0.56%)；白银6.67倍(跌0.88%)
• 金银比价：黄金比价7.834倍(涨0.62%)；白银7.923倍(跌0.82%)

其他关键指标

• 成交量：8月31日黄金成交量↓11.61%，白银成交量↑32.72%。
• ETF变动：黄金库存持平2,592千克，白银库存↑8147千克至1,381,221千克。
• 下游行业表现：电子元件板块↑0.49%，光伏板块↓13.5%。

操作建议与风险

• 策略：逢低买入黄金和白银为主，谨慎偏多。金银比价期权暂缓。
• 风险：美元和美债收益率持续走高，加息尾端流动性风险上升。

数据展望

• 沪深300指数↓0.61%，电子元件↑0.49%，光伏↓135%。
• 明日重要数据：中国8月财新制造业PMI，欧元区制造业PMI终值等。