20241021-宏源期货-宏源玉米周报_新粮上市冲击_短期难有上涨_23页_2mb

宏源玉米周报20241021总结

供给端

• 国际：美国玉米种植带天气温暖干燥，加速成熟，收割加快；2024年9月国内玉米进口31万吨，同比减少，累计进口1288万吨，同比降22.22%。

• 国内：东北地区玉米集中收割上市，季节性卖压大，面积和单产下降，价格低开低走；华北地区9月新作上市后价格大跌，国庆后反弹；全国玉米供应相对充足。

需求端

• 港口库存：北方四港库存稳中有增，广东港进口库存绝对低位。
• 养殖需求：猪价下行通道，但养殖端利润反弹，猪粮比8.08，饲料需求较强；小麦-玉米价差扩大，小麦饲用替代性小。
• 深加工需求：玉米消费量持续增长，库存增加；玉米淀粉企业盈利良好，开工率回升，产量增加，下游需求放大，库存下降。

市场动态

• 期货市场：美玉米价格跌3%，大连玉米期价震荡；玉米淀粉期价涨5%，基差走强，价差走阔。
• 现货市场：玉米现货基差低位震荡，玉米淀粉现货价格微增。
• 风险提示：天气变动、国内保供稳价政策、农户惜售情绪可能导致价格波动。
• 观点汇总：玉米需求稳定，新粮上市带来卖压，短期预计震荡偏弱运行。

总体上，玉米市场供给充足，需求支撑较强，但短期受季节性供应影响，价格波动风险较高。