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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/3/16）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年3月16日发布了当日债券市场及资金市场的观察报告，内容涵盖现券成交、利率债与同业存单的二级市场表现、资金面状况及市场杠杆率等关键指标。

主要观点

1. 债券市场表现

• 整体走弱：当日债市明显走弱，现券收益率全线上行，中长端品种表现更为疲软。
• 收益率变化：
  • 10年期国债活跃券收益率升破1.83%，创1月末以来新高。
  • 10年期国开债活跃券收益率为1.986%，较昨日上涨0.8Bps。
• 期限利差：10年期与1年期收益率利差有所走阔，显示市场对中长期利率的预期上升。

2. 利率债活跃券走势

• 国债（CGB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.42%、3Y 1.31%、5Y 1.53%、7Y 1.70%、10Y 1.84%、超长债 2.31%。
  • 涨跌幅分别为：+0.75Bps、+1.5Bps、+1.5Bps、+1.8Bps、+1.35Bps。
• 国开债（CDB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.50%、3Y 1.60%、5Y 1.73%、7Y 1.81%、10Y 1.99%、超长债 2.27%。
  • 涨跌幅分别为：+0.5Bps、+1Bps、+0.5Bps、+0.8Bps、+1Bps。
• 非国开债（Non-CDB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.49%、3Y 1.60%、5Y 1.67%、7Y 1.81%、10Y 1.90%。
  • 涨跌幅分别为：+0.25Bps、+0.5Bps、+0.75Bps。
• 地方债（Local Government）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.06%、3Y 1.47%、5Y 1.67%、7Y 1.82%、10Y 1.89%、超长债 2.54%。
  • 超长债涨跌幅为+2.75Bps。

关键信息

1. 资金市场状况

• 央行操作：今日央行开展1373亿元7天逆回购和5000亿元182D买断式逆回购，同时有485亿元7天逆回购和6000亿元182D买断式逆回购到期，实现流动性净回笼112亿元。
• 明日到期：明日将有395亿元7天逆回购到期。
• 资金利率：
  • R001与R007加权利率分别收于1.4%和1.5%，较昨日变动+0.8Bps和-0.2Bps。
  • 资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率涨跌互现。

2. 资金市场成交量

• 银行间质押式回购（R）：成交量有所波动，R001与DR001的周平均利率为参考。
• 交易所回购（GC）：成交量数据也有所显示，反映市场活跃度。

3. 债市杠杆率

• 衡量方式：通过“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位数来衡量。
• 经验上限：70%为市场经验上限，表明当前杠杆水平处于相对安全区间。

4. 数据来源

• 所有数据均来自中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal及Wind等权威渠道。

总结

综上所述，2026年3月16日，债券市场整体表现疲软，收益率普遍上行，尤其是中长端品种。资金市场方面，央行操作导致流动性净回笼，市场利率有所波动，资金面整体偏松。市场杠杆率维持在合理区间，未突破经验上限。投资者需关注外部事件（如美伊局势）对市场情绪的影响，以及后续政策动向对资金面和收益率曲线的潜在影响。