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郑棉低位反弹分析总结

核心内容概述

2026年8月7日，弘业期货金融研究院发布报告指出，近期郑棉价格因天气因素出现低位反弹。主要原因是美国得州干旱加剧，以及国内新疆局部高温，引发市场对新棉产量的担忧。同时，随着金九银十消费旺季的临近，天气炒作窗口期也为郑棉提供了上涨动力。短期内郑棉预计将继续在区间内偏强运行，但需关注下游需求、各主产国天气变化及国家储备棉轮出情况。

主要观点

• 天气因素：美国得州干旱加剧，新疆局部高温已有所缓解，市场对新棉产量的担忧短期内推动郑棉上涨。
• 市场预期：8月美农将发布新棉数据，预计有利多因素支撑。
• 消费旺季临近：金九银十消费旺季将对棉纱和棉布需求形成支撑，推动价格上涨。
• 库存情况：下游纱厂和布厂开机负荷持续回落，产成品库存继续累库，显示需求疲软。
• 进口棉纱价格：进口棉纱港口提货价小幅上涨，但涨幅有限，显示国际市场供应稳定。

关键信息

一、天气影响分析

• 美国得州：截至8月4日，干旱比例为48%，周环比上升4个百分点；棉花生长优良率为28%，较去年同期低18个百分点。
• 新疆地区：8月3日至6日，吐鲁番、哈密、巴州南部气温普遍在40°C以上，局部达45°C以上，但受降雨降温影响，高温核心区已减弱或结束。
• 印度天气：印度主产区降雨量高于正常水平，近两周季风降水大幅回升，对棉花生长有利，需继续观察其对产量的影响。

二、价格走势

• 郑棉价格：截至本周四，郑棉主力合约收盘价为16150元/吨，周环比上涨455元/吨。
• CotlookA指数：周环比上涨3.25美分/磅，显示国际棉价有所回暖。
• 进口棉纱价格：
  • 印度C32S：周环比上涨10元/吨；
  • 越南C32S：周环比上涨50元/吨；
  • 印尼C32S：周环比上涨20元/吨。

三、进口棉价格对比

四、国内价格与进口价差

• 棉花：国内328棉花价格指数为17421元/吨，与滑准税下进口棉价差为2140元/吨，周环比缩小297元/吨；与1%关税下进口棉价差为2364元/吨，周环比缩小461元/吨。
• 棉纱：C32S纱线价格指数为23427元/吨，与港口提货价价差为447元/吨，周环比扩大40元/吨。

五、期货市场动态

• 郑纱与郑棉价差：郑纱主力合约与郑棉主力合约价差为6475元/吨，周环比收敛30元/吨。
• 加工利润：32支纯棉纱即期理论加工利润为-1184元/吨，周环比扩大84元/吨，显示加工环节仍处亏损状态。
• 仓单情况：截至本周四，郑棉仓单+有效预报为9964张，郑纱仓单+有效预报为55张。

结论

郑棉近期因天气因素出现反弹，但市场上涨动力仍主要依赖天气炒作和消费旺季预期，下游需求疲软和库存持续累库限制了上涨空间。进口棉纱价格小幅上涨，但涨幅有限，国内外价差有所收窄，显示国际市场供应稳定。投资者需关注美农数据发布、新疆及印度天气变化、抛储政策及下游需求恢复情况，以判断郑棉后续走势。