投中-投中统计：上半年900+新三板公司纷纷摘牌，新三板改革路在何方-2019.7-22页_1mb

新三板市场2019年上半年总结

核心内容概览

2019年上半年，新三板市场整体表现较为低迷，市场容量持续下降，900多家企业选择摘牌，同时有20家原新三板公司成功转板IPO。市场流动性不足、政策调整及科创板分流等因素共同影响了新三板的发展。此外，定增市场募资规模缩水，制造类企业表现突出；并购市场交易规模下降；二级市场交易不活跃；政策层面则在推进新三板全面深化改革。

主要观点与关键信息

一、新三板市场概况

• 市场容量下降：截至2019年6月末，新三板挂牌企业总数为9,921家，较年初有所减少，总股本为598.7亿股。
• 创新层企业数量：创新层企业数量为696家，占挂牌总数的7.02%。
• 摘牌情况：上半年共有923家新三板公司摘牌，其中95.77%为主动申请摘牌，其余为拟转板IPO、并购、信息披露违规等原因。
• 摘牌峰值：4月份摘牌企业数量达到近一年峰值，共330家企业摘牌。
• 新增挂牌企业：新增挂牌企业153家，其中制造业占比最高，为41.18%；其次为IT类公司。
• 地区分布：新增挂牌企业主要集中在江苏、广东、浙江等地，分别为27家、26家、20家。

二、新三板定增市场

• 募资规模缩水：2019年上半年定增募资规模为113亿元，环比缩水63.05%；实际实施定增规模为186亿元，环比缩水24.44%。
• 制造类企业表现突出：制造业成为定增市场的最大赢家，多家企业获得大额融资。
• 定增募资TOP5（预案）：万佳安、仁会生物、随锐科技、七色珠光、兴致体育为定增预案金额最高的五家公司。
• 定增募资TOP5（实施）：恒神股份、壹玖壹玖、众诚保险、中建信息、亿华通为实施定增金额最高的五家公司，合计募资超70亿元。
• VC/PE参与度下降：上半年157家新三板企业获得VC/PE投资，总额为66.63亿元，同比缩水37.21%。
• 机构投资TOP10：广州开发区金控以9.16亿元投资众诚保险，位列第一；云鑫创投、新鼎资本、光大汇益伟业等机构也积极参与定增。

三、新三板并购市场

• 并购案例减少：2019年上半年发生47起上市公司并购新三板挂牌公司案例，环比下降。
• 并购交易规模：交易规模为116.57亿元，环比下降17.73%。
• 最大并购案例：海航控股拟以33.37亿元收购海航技术60.78%股权。
• 并购案例分布：主要涉及综合、体育、医疗健康、IT及信息化、能源及矿业等行业。

四、新三板交易市场

• 二级市场不活跃：上半年新三板二级市场交易活跃度较低，成交金额和成交量维持低位。
• 交易数据：2019年6月，成交金额为59.9亿元，成交数量为16.21亿股，成交均价为3.70元。
• 市盈率变化：上半年三板做市指数整体呈上涨趋势，市盈率维持在19.73倍左右。

五、政策与热点事件

• 三板引领指数上线：1月14日，三板引领指数系列正式上线，包括创新成指、三板龙头、三板制造、三板服务、三板医药。
• 英雄互娱借壳上市：2月18日，英雄互娱拟寻求A股借壳上市，成为市场关注焦点。
• 做市指数反弹：自1月31日起，新三板做市指数整体上涨，3月25日一度收复800点。
• 深化改革政策：5月27日，全国股转公司副总经理隋强表示，新三板改革正在推进，重点包括：
  • 市场精细化分层；
  • 增强融资功能，引入高效发行制度；
  • 完善投资者适当性管理；
  • 改善市场流动性；
  • 畅通多层次资本市场之间的联系。

新三板改革方向

市场各方对新三板改革的预期主要集中在以下五个方面：

1. 市场分层：推进市场精细化分层，满足不同层次企业差异化需求。
2. 融资功能：完善发行制度，丰富融资工具。
3. 投资者管理：优化投资者适当性管理，吸引更多机构投资者参与。
4. 流动性改善：提升市场定价功能和风险控制能力。
5. 多层次资本市场联动：加强与主板、科创板等市场的联系，促进企业多层次融资。

关于投中信息

• 公司背景：投中信息成立于2005年，现为中国私募股权投资行业领先的金融服务科技企业。
• 主营业务：包括媒体平台、研究咨询、金融数据、会议活动四大板块。
• 媒体平台：投中网作为行业权威信息发布平台，具有强大的行业影响力。
• 研究咨询：提供深入研究与专业服务，涵盖行业政策、投融资趋势、新经济领域等。
• 金融数据：拥有全面精准的创投数据库，支持股权研究、机构分析、市场机遇挖掘。
• 会议活动：举办各类行业会议、论坛及研讨会，提升品牌影响力。

总结

2019年上半年，新三板市场整体呈现摘牌增加、融资缩水、交易不活跃的趋势，反映出市场流动性不足及政策改革的迫切需求。然而，部分企业仍通过IPO转板和定增融资实现资本市场的突破。未来，新三板改革将聚焦于分层、融资、流动性、投资者管理等方面，以提升市场活力与吸引力。