20260817-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报总结 - 2026年8月17日

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，聚焦于2026年8月17日铜市场的分析与展望。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等多个维度出发，对铜价走势进行了综合判断。

市场分析

基本面分析

• 供应端有所扰动：冶炼企业有减产动作，同时废铜政策有所放开。
• PMI数据：2026年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平有所回落，但整体仍偏多。

基差与库存

• 基差：现货价格为107,995，基差为235，升水期货，表明市场对现货的需求偏强。
• 库存：8月14日铜库存减少2750吨至204,975吨，上期所铜库存较上周减少385吨至69,731吨，库存下降对铜价形成偏空影响。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，表明市场情绪偏多。

市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美等地区的地缘政治局势依然紧张，可能对铜价形成支撑。
• 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件加剧了矿端紧张，有利多因素。
• 全球经济疲软：高铜价可能会压制下游消费，形成利空。
• 美联储降息放缓：降息预期减弱，可能对铜价构成压力。
• 总体逻辑：降息放缓与矿端紧张形成利多，但需警惕全球经济疲软对需求的压制。

近期利多利空分析

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美等地局势持续紧张，可能影响全球供应链。
2. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件，导致铜矿供应紧张。

利空因素

1. 美国全面关税反复：可能对铜进口造成不利影响。
2. 全球经济疲软：高铜价抑制下游消费，影响需求。
3. 美联储降息放缓：降低市场对降息的预期，可能压制铜价上涨动力。

数据汇总

现货价格

• 昨日上海：108,260.00，下跌265。
• 今日上海：107,995.00，下跌265。

库存情况

• LME库存（日）：204,975.00，减少2750吨。
• SHFE库存（周）：69,731.00，减少385吨。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

2025年与2026年供需平衡

• 2025年：供需平衡为26万吨，显示紧平衡状态。
• 2026年：预计小幅短缺，需关注供应端变化。

关键图表与数据

• 期现价差：显示现货与期货价格差异。
• 交易所库存：LME与SHFE库存走势。
• 保税区库存：低位回升，反映市场供需变化。
• 加工费：加工费回落，显示冶炼企业利润承压。
• CFTC持仓：反映市场多空力量对比。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，也不对使用报告造成的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎操作。