20190708-万联证券-电子行业周观点：5月全球半导体销售额同比下滑14.6__13页_935kb

报告摘要

5月全球半导体销售额同比下滑14.6% 电子行业周观点总结

核心内容

2019年5月全球半导体销售额为331亿美元，环比增长1.9%，但同比减少14.6%，表明行业景气度仍较低。WSTS将2019年半导体增速由增长2.6%下调为减少12.1%，显示市场预期进一步下调。同时，北美半导体设备出货量前五个月同比降幅均超过20%。然而，随着下半年旺季来临及中美关系缓和，行业有望逐渐恢复。我国2019年Q1集成电路产业销售额为1274亿元，同比增长10.5%。中兴、华为事件后，国家对半导体行业支持力度加大，具有长期确定性。7月22日科创板首批25家公司挂牌上市，其中多家半导体企业将受到关注。近期为业绩预告期，建议关注业绩超预期个股。

主要观点

半导体板块：
- 5月全球销售额同比下滑14.6%，行业整体表现低迷。
- 三星电子第二季度利润下滑60%，创三年新低，主要受存储芯片价格挤压影响。
- 韩国加大半导体材料等领域的研发投入，计划投入6万亿韩元，但短期内难以摆脱对日本的依赖。
- NVIDIA宣布其下一代7nm GPU将同时由台积电和三星代工，以分散风险并提高产能灵活性。
- 苹果被要求赔偿三星6.83亿美元，因OLED面板需求未达预期。
消费电子板块：
- 5G产业链仍是投资主线，预计2019年5月国内手机出货量3829.4万部，同比增长1.2%。
- 5G商用将带动AR/VR、高清视频、智能音箱等新兴应用，建议关注业绩确定且估值合理的细分行业龙头。
- 三星已向OPPO、vivo等中国厂商提供5G芯片组样品，成为其备选方案之一。

关键信息

市场表现：
- 上周电子指数上涨2.95%，跑赢沪深300指数1.18个百分点。
- 三级子行业中，分立器件和半导体材料板块下跌，其余板块上涨。
- 个股中卓胜微、久之洋等涨幅较大，而泰晶科技、光莆股份等跌幅明显。
政策与行业动态：
- 韩国政府计划投入6万亿韩元用于半导体材料、零部件和设备研发。
- 日本加强管制对韩出口的三种关键半导体材料，可能影响三星半导体生产。
- 中美关系缓和为半导体行业恢复带来希望。
- 科创板首批25家公司挂牌上市，包括多家半导体企业。
投资建议：
- 建议长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的半导体个股。
- 关注5G产业链相关企业，尤其是通信PCB和细分行业龙头。
- 在业绩预告期，建议重点关注业绩超预期个股。