20220307-华联期货-铁矿石周报_复产预期高涨与俄乌战事加码_铁矿偏强震荡_8页_836kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现偏强震荡走势，与此前预期的震荡偏弱形成明显反差。市场情绪受复产预期和俄乌战争局势双重影响，推动铁矿石价格持续上涨。然而，钢厂利润因原料价格上涨而受到压缩，未来实际补库情况或与市场预期存在偏差。

主要观点

• 价格走势：铁矿石主力合约价格呈上行趋势，现货价格也有超过10%的涨幅，市场情绪明显改善。
• 复产预期：冬奥会结束后，市场对钢厂复产的预期增强，推动铁矿石需求上升。
• 俄乌局势：全球原料市场因战事紧张而普涨，铁矿石亦受此影响。
• 供需关系：尽管供应端发运量有所增加，但到港量仍处低位，需求端有所回升，但钢厂采购仍显谨慎。
• 价差与基差：5-9合约价差持续走低，若趋势延续，可考虑5-9正套；主力合约基差小幅贴水。

操作建议

• 单边操作：市场持续震荡，建议采取区间操作策略。
• 价差操作：5-9价差持续缩小，可逢低布局正套。
• 期权操作：暂无明确期权操作建议。

关键关注点与风险因素

基本面分析

价格与价差

• 期货价格：铁矿石主力合约价格持续上涨，期现同涨，市场情绪积极。
• 现货价格：主流品种（PB粉、卡粉、超特粉）周涨幅分别为13.8%、12.1%、21.2%，上涨势头强劲。
• 价差走势：5-9合约价差持续走低，低于过去两年同期水平，具备正套机会。
• 基差情况：主力合约基差小幅贴水，显示现货价格相对期货略高。

供应情况

• 澳巴发运量：澳巴19港发运量连续两周上涨，至2301万吨，环比增加185万吨。
• 澳洲发运：环比减少60万吨，但整体发运量稳定。
• 巴西发运：环比增加125万吨，增幅明显。
• 四大矿山：发运量未有显著变化。
• 到港量：全国26港到港量环比减少268万吨，青岛港到港量有所回升。

需求情况

• 钢厂开工率：247家钢厂高炉开工率提升至74.7%，环比增加1.3%。
• 铁水产量：日均铁水产量达219.8万吨，环比增加10.9万吨。
• 港口成交量：中国主要港口铁矿石成交量升至94万吨/天，远期现货成交量也有所反弹。
• 复产预期：3月中旬钢厂复产情况仍是市场关注重点，可能进一步提振需求。

库存情况

• 港口库存：全国45港铁矿石库存为15854.52万吨，环比减少32.05万吨，但库存仍处高位。
• 钢厂库存：样本钢厂进口矿库存总量为11034.36万吨，环比减少84.22万吨。
• 钢厂采货意愿：因价格高企，钢厂采购较为谨慎，实际补库或不及预期。

数据来源

• Mysteel
• 华联期货

研究员信息

• 姓名：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询证书号：Z0014688

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担相应风险。报告内容由华联期货提供，仅用于期货市场信息参考。