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报告摘要

万联证券晨会纪要：市场回顾与行业展望

日期： 2024年11月15日

核心观点

市场表现
11月15日（周四）A股三大指数集体收跌：上证指数跌幅1.73%，深证成指跌幅达2.83%，创业板指大幅下挫3.4%。沪深两市成交额达1.83万亿元，资金面偏弱。申万行业方面，银行、家用电器、综合板块领涨，国防军工、电子、商贸零售板块领跌。概念板块中，ST股、钛白粉、自贸区题材表现强势，而光刻机、国家大基金概念股则领跌。港股市场同样承压，恒生指数下跌1.96%，恒生科技指数大跌3.08%。海外市场方面，美股三大股指也集体收跌，道指、标普500和纳指分别下跌0.47%、0.60%和0.64%。
上证180指数优化
上证180指数即将开启优化调整，12月16日起正式生效。此次调整明确了科创板块权重提升，增加了新质生产力相关行业，并优化了指数的收益特征与投资价值，预期将成为沪市的标杆性指数。
研报精选：人形机器人与机器人产业
- 人形机器人融资火热
  重点企业持续获融资，星海图完成近2亿元Pre-A轮融资，月泉仿生融资近亿元，知行机器人获数千万B轮融资。这些企业聚焦于机器人本体、核心零部件及智能算法的研发，并已取得高速进展。
- 政策支持完善
  近日《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024-2027年）》出台，提出在2027年前实现机器人在制造业、农业、智能建造、公共服务及特种工程等多领域的广泛应用，并强调关键零部件与整机并重的发展方向，重视国产化转型。
- 投资建议
  人形机器人行业处于发展加速阶段，推动因素包括需求端的老龄化与人力成本问题、供给端的政策扶持及技术进步；短期来看，推荐关注产业链核心标的及具有特斯拉供应链潜力的企业。此外，重庆地区智能制造的布局有望进一步加速机器人产业落地。
家电行业2024年三季度回顾
- 内销与外销情况
  受内销疲软和原材料价格上涨影响，三季度家电行业利润增速有所下滑，白电（家电设备制造）利润保持双位数增长，部分品类如空调、冰箱等出口仍保持较高增速，政策拉动内需的效果在9月显现。
- 投资建议
  内销方面，以旧换新政策推动季节性回暖；外销方面，新兴市场和补库需求支持。推荐关注白电龙头股、地产后周期品种以及具备第二增长曲线的企业。