20170718-申万宏源-2017年6月理财产品月报_理财收益率增幅扩大_债基和货基业绩均反弹_15页_659kb

报告摘要

2017年6月理财产品月报总结

核心内容概述

2017年6月，金融市场整体呈现回暖迹象，银行理财产品、信托产品、公募固收产品及券商资管产品均表现出不同程度的业绩改善与发行量上升。年中MPA考核对市场资金面产生一定影响，但央行维稳资金面的政策导向使得资金利率反弹，推动理财收益率上升。同时，债市情绪修复，债券收益率下行，带动债基和货币型资管产品业绩反弹。

主要观点

银行理财产品：
- 6月银行理财产品发行和到期量均继续上升，累计发行12191只，到期10545只，较上月增加。
- 理财收益率上行幅度显著扩大，保本型和非保本型产品平均收益率分别上升13-26bp和18-38bp。
- 国有银行和股份制银行的理财收益率增幅较大，而城农商行增幅相对较小。
- 中短期限理财产品收益率增幅明显，预计后期资金面将趋于宽裕，收益率增速可能放缓。
信托产品：
- 6月信托产品发行数量和规模小幅上升，预计发行总规模达1024.08亿元。
- 新发信托产品平均预期收益率从5月的6.60%小幅回升至6.69%。
- 基础产业类、房地产类和金融类信托产品发行规模上升，其他领域产品规模下降。
- 信托产品平均期限略有缩短，其中金融类产品期限最短，基础产业类产品期限最长。
公募固收产品：
- 6月新债券型基金成立规模增至154.15亿元，纯债基金成立规模显著上升。
- 债券收益率明显回落，中短端利率债和信用债收益率下行幅度较大。
- 债基整体业绩显著改善，纯债基金和封闭式债基单位净值增长率由负转正，混合债基也实现业绩反弹。
- 分级基金A和B的单位净值增长率均有回升，B级亏损幅度显著收窄。
- 货基和货币型资管产品的7日年化收益率上升，市场情绪有所修复。
券商资管产品：
- 6月券商资管产品新发数量和份额较上月上升，新发591只，发行总份额达112.17亿份。
- 债券型资管产品净值增长率中位数从0.27%升至0.36%，货币型资管产品7日年化增长率中位数从4.3%升至5.1%。
- 债券型产品净值规模占比小幅回落，货币型产品占比上升。

关键信息汇总

银行理财产品

发行与到期：6月累计发行12191只，到期10545只，均较上月增加。
收益率：
- 保本型产品平均收益率上升26.6-38.1个基点。
- 非保本型产品平均收益率上升18-38个基点。
- 国有银行保本型产品收益率从2.95%升至3.9%，非保本型产品从3.75%升至4.23%。
- 6-12月期限产品收益率增幅最大，保本和非保本型产品平均收益率均上升18.6个基点。
趋势：预计后期资金面将趋于宽松，收益率增速可能放缓。

信托产品

发行情况：6月发行474款集合信托产品，规模1024.08亿元，较5月小幅上升。
预期收益率：平均预期收益率从6.60%升至6.69%，金融类和基础产业类产品增幅显著。
投向分布：基础产业类、房地产类、金融类产品发行数量上升，工商企业类和其他投向产品数量下降。
平均期限：金融类产品平均期限最短（1.32年），其他领域产品期限较长。

公募固收产品

新发基金：6月新成立债券型基金规模154.15亿元，纯债基金规模123.7亿元，混合债基规模30.45亿元。
收益率变化：
- 纯债基金单位净值增长率由-0.16%反弹至1.08%。
- 封闭式债基由-0.54%反弹至1.2%。
- 分级基金A由1.49%升至1.7%，B级由-4.8%升至-1.9%。
- 混合债基由-0.46%和-0.48%升至1.64%和1.32%。
债券市场：中短端利率债和信用债收益率明显回落，10年期国债和国开债收益率分别下降4bp和14bp，3年期信用债收益率下降幅度较大。
风险资产：主板和转债指数分别上涨5%和4.7%，创业板指数上涨3.1%。