20181126-东方财富证券-食品饮料行业周报_多酒企入选国家品牌计划_14页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2018年11月26日发布的食品饮料行业周报，总结了上周行业整体表现、各子行业动态、重点公司情况及投资建议。整体来看，食品饮料行业上周下跌1.93%，在东财27个一级行业中排名第五。行业面临政策、安全及经济增速等多重风险，但部分企业通过产品创新、渠道优化及品牌升级仍获得关注。

主要观点

行情回顾

• 上周食品饮料行业整体下跌1.93%，跌幅较上证综指（-3.72%）和沪深300（-3.51%）相对较小。
• 自2018年初至今，食品饮料行业累计下跌20.64%，表现不佳。

各子行业表现

• 白酒：整体下跌1.05%，茅台推出汉酱新品，卡位800-1000元价格带，冲击高端酒阵营；五粮液计划2019年导入控盘分利模式，提升市场价格；央视招标大会中，茅台、郎酒、泸州老窖、洋河、古井贡入选国家品牌计划。
• 乳制品：下跌1.49%，新西兰全脂乳粉拍卖价进一步下跌2%至2599美元/吨，生鲜乳价格涨至3.54元/公斤，差价扩大；部分乳企可能加大大包粉采购或乳饮料供给，伊利和蒙牛白奶促销减少，酸奶促销维持。
• 啤酒：下跌6.84%，行业进入存量竞争阶段，高端个性化啤酒受关注；嘉士伯计划2019年在华新增10个重点城市，提升高端市场份额。
• 调味品、肉制品、软饮料、食品综合：分别下跌1.60%、5.06%、5.95%、5.15%，整体表现偏弱。

个股市场表现

• 今年以来涨幅最大的股票包括湖南盐业、顺鑫农业、安井食品、汤臣倍健、涪陵榨菜等。
• 跌幅最大的股票包括安记食品、*ST皇台、舍得酒业、中葡股份、得利斯等。
• 上周涨幅前十的股票包括广东甘化、*ST因美、香飘飘、广泽股份、伊力特等。
• 跌幅前十的股票包括佳隆股份、盐津铺子、天润乳业、兰州黄河、得利斯等。

行业估值状况

• 截至上周，食品饮料行业市盈率（TTM）为21.59倍，低于最近五年平均水平。
• 估值较高的个股包括广泽股份、金种子酒、通葡股份、得利斯、来伊份等。
• 估值较低的个股包括养元饮品、迎驾贡酒、华宝股份、伊力特、口子窖、双汇发展、元祖股份等。

关键信息

行业动态

• 意大利征糖税：意大利众议院批准对含糖饮料征税，每超过2克含糖量征收1欧分税，用于支持教育和科研。
• 中国食品发展大会：聚焦优质农产品供给，农业农村部强调发展绿色食品、有机农产品和地理标志农产品。
• 中国国际酒业博览会：展示中国酒文化底蕴，强调产业升级和品牌国际化。
• 公司动态：
  • 海欣食品拟转让猫诚股份4%股权。
  • 好想你加大双十一期间服务和产品升级。
  • 科迪乳业终止14.59亿元关联交易收购方案。
  • 茅台人事变动，聂永被撤职，王晓维将担任销售公司董事长。
  • 西凤酒取消发行申报审核，因产品塑化剂超标。
  • 王朝葡萄酒检出甜蜜素，Aji夹心饼干过氧化值超标。
  • 伊力特拟回购公司股份，金额1亿-2亿元。
  • *ST皇台拟出售葡萄酒子公司“唐之彩”控股权。
  • 中葡酒业终止部分募投资金投资项目。

投资建议

• 看好：伊利股份（600887）、五粮液（000858）、重庆啤酒（600132）。
• 谨慎看好：贵州茅台（600519）、海天味业（603288）、中炬高新（600872）、汤臣倍健（300146）、安琪酵母（600298）、涪陵榨菜（002507）、绝味食品（603517）。

风险提示

• 国家政策风险；
• 食品安全风险；
• 经济增速下滑。

行业重点关注公司

风险提示

• 国家政策风险；
• 食品安全风险；
• 经济增速下滑。

评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%；
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%；
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%；
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%；
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上。

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