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行业周报总结 | 7月全社会用电量增速回落，煤炭价格表现分化

核心内容概览

2026年7月，全社会用电量同比增长1.7%，环比6月的3.7%进一步回落。1-7月累计用电量同比增长4.7%，增速较1-6月略有放缓。电力行业整体呈现结构性变化，火电发电量由增转降，水电、风电等清洁能源发电量增速回升。

主要观点

1. 电力行业用电量变化

• 全社会用电量：2026年7月全社会用电量为10400亿kwh，同比增长1.7%，环比下降2.0pct。
• 分产业用电量：
  • 第一产业：同比-2.0%，增速环比下降4.0pct。
  • 第二产业：同比+3.0%，增速环比下降1.7pct。
  • 第三产业：同比+4.8%，增速环比下降0.8pct。
  • 城乡居民生活用电：同比-5.1%，增速环比下降2.0pct。
• 1-7月累计用电量：同比增长4.7%，增速较1-6月下降0.6pct。
• 第三产业用电增长：充换电服务用电量增长55.8%，互联网数据服务用电量增长43.3%，显示新能源相关领域用电需求旺盛。

2. 电力行业发电量变化

• 规上工业发电量：2026年7月发电量为9439亿kwh，同比略降0.1%，增速比6月放缓2.1pct。
• 分品种发电量：
  • 火电：同比-3.5%，增速比6月下降4.0pct。
  • 水电：同比+6.7%，增速比6月上升1.9pct。
  • 核电：同比+6.6%，增速比6月下降1.9pct。
  • 风电：同比+4.5%，增速比6月上升10.1pct。
  • 光伏：同比+5.6%，增速比6月下降8.6pct。
• 火电由增转降：主要受用电量增速放缓及清洁能源发电量增长影响。

3. 煤炭价格走势

• 动力煤：截至8月21日，秦皇岛港5500大卡动力煤价格为860元/吨，环比持平，同比上涨156元/吨。预计后市将高位震荡，因南方高温收缩，电厂日耗下降，但煤矿安监趋严，产能释放受限。
• 焦煤：截至8月21日，山西产主焦煤价格为2082元/吨，环比上涨258元/吨，同比上涨823元/吨。本周价格大幅上涨主因是山西焦煤集团下属煤矿因安全事故导致停产，供应紧张加剧市场担忧。

关键信息

• 用电量回落原因：气温扰动和2025年同期高基数影响。
• 火电发电量下降：显示传统能源发电面临一定压力。
• 清洁能源增长：水电、风电、光伏发电量增速回暖，反映新能源发展势头。
• 煤炭价格分化：动力煤高位震荡，焦煤因供应紧张价格大幅上涨。
• 山西煤矿事故：5月沁源矿难后，安全生产监管加强，山西部分煤矿新增停产，影响焦煤供应。

风险提示

• 资源条件波动风险
• 煤价超预期变动风险
• 电价超预期变动风险

投资建议

• 电力行业建议关注清洁能源发电（如水电、风电、光伏）的增长潜力。
• 煤炭行业可关注动力煤的高位震荡机会及焦煤因供应紧张带来的价格上涨趋势。