20260119-国泰期货-商品研究晨报_观点与策略_71页_21mb

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

本晨报涵盖了2026年1月19日多个大宗商品的市场分析，涉及贵金属、基本金属、工业原材料、能源、农产品等。各品种走势受宏观政策、供需关系、价格波动及市场情绪等多重因素影响，整体呈现震荡、承压或区间波动态势。

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主要观点与策略

黄金

• 观点：避险情绪回升，支撑金价。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略：关注避险情绪变化，短期可能维持震荡。

白银

• 观点：关税预期波动影响市场情绪。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略：短期震荡，需关注关税政策变化。

铜

• 观点：美元走强对铜价形成压力，但基本面支撑仍存。
• 趋势强度：θ（未定义，需进一步分析）
• 策略：美元走强背景下，铜价承压，建议关注多空平衡。

锌

• 观点：区间震荡，海外库存减少对价格有所支撑。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略：关注库存变化及美元走势，短期维持震荡。

铅

• 观点：海外库存减少限制价格回落。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：库存减少支撑，但短期震荡为主。

锡

• 观点：关注资源收储政策，情绪扰动明显。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：资源收储政策可能对锡价形成支撑，但需警惕情绪波动。

铝

• 观点：高位震荡，氧化铝共振下行，铸造铝合金跟随电解铝。
• 趋势强度：1（偏强）；氧化铝：-1（偏弱）；铸造铝合金：1（偏强）
• 策略：铝价高位震荡，氧化铝关注下行趋势，铸造铝合金跟随电解铝走势。

氧化铝

• 观点：共振下行，受成本及政策影响。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 策略：关注成本及政策变动，短期偏弱。

铸造铝合金

• 观点：跟随电解铝走势。
• 趋势强度：1（偏强）
• 策略：跟随电解铝，关注其走势及政策影响。

铂

• 观点：ETF流出，上方承压。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：关注ETF流出及政策影响，短期震荡。

钯

• 观点：跟随区间震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：短期震荡，需关注市场消息面。

镍

• 观点：印尼政策反复扰动市场情绪，镍价宽幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：关注印尼政策变化，市场情绪主导价格波动。

不锈钢

• 观点：盘面锚定矿端矛盾，镍铁跟涨支撑重心。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：关注矿端矛盾及镍铁价格变动。

碳酸锂

• 观点：现货采买放量，关注供给端扰动。
• 趋势强度：0（中性）
• 策略：短期震荡，关注供给变化。

工业硅

• 观点：逢高布空为主。
• 趋势强度：未明确
• 策略：逢高布空，关注市场消息面。

多晶硅

• 观点：关注消息面影响。
• 趋势强度：未明确
• 策略：消息面主导走势，需关注政策及市场动态。

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关键信息总结

价格与库存

• 黄金：沪金2602收盘价1,035.20元/克，黄金T+D收盘价1,033.92元/克，Comex黄金价格4620.50美元/盎司。
• 白银：沪银2602收盘价22713元/千克，白银T+D收盘价22684元/千克，Comex白银价格92.210美元/盎司。
• 铜：沪铜主力合约收盘价100,770元/吨，伦铜3M电子盘收盘价12,809美元/吨。
• 锌：沪锌主力收盘价24750元/吨，伦锌3M电子盘收盘价3207.5美元/吨。
• 铅：沪铅主力收盘价17475元/吨，伦铅3M电子盘收盘价2037.5美元/吨。
• 锡：沪锡主力合约收盘价405,240元/吨，伦锡3M电子盘收盘价47,708美元/吨。
• 铝：沪铝主力合约收盘价23925元/吨，LME铝3M收盘价3129美元/吨。
• 氧化铝：沪氧化铝主力合约收盘价2751元/吨。
• 铂：铂金期货2606收盘价610.05元/克，钯金期货2606收盘价469.35元/克。
• 镍：沪镍主力合约收盘价141,350元/吨，不锈钢主力合约收盘价14,275元/吨。

市场情绪与政策影响

• 宏观政策：特朗普对欧洲加征关税，可能引发市场波动；印尼政策反复，影响镍市场。
• 行业动态：中国和加拿大领导人会晤，关税政策调整；印尼计划减少镍矿石产量；欧盟可能采取反制措施。
• 汇率波动：美元指数上涨，对贵金属和工业金属形成压力。

产业动态

• 新能源材料：碳酸锂现货采买放量，但需关注供给端变化；工业硅与多晶硅受消息面影响。
• 供应链：铅、锌等金属的库存变化对价格有直接影响。
• 能源与化工：铁矿石估值偏高，螺纹钢与热轧卷板震荡反复；焦炭、焦煤、动力煤供需矛盾不明显，短期窄幅调整。

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总结

整体来看，2026年1月19日商品市场以震荡为主，贵金属受避险情绪与美元走势影响，基本金属则受政策及库存变化影响。新能源材料如碳酸锂、工业硅、多晶硅等，受市场消息及产业链影响较大。建议投资者密切关注政策动向及市场情绪变化，灵活调整仓位，把握短期波动机会。