20230829-安信证券-中航重机-600765.SH-2023H1归母净利润+38.75_盈利能力持续增强_7页_969kb

中航重机 2023 年半年度报告总结

• 财务表现：2023 年上半年，公司实现营业收入同比增长 84.1%（同口径增长 23.41%），净利润同比增长 387.5%，经营效率显著提升。Q2 业绩超预期，主要因聚焦生产任务和产品结构优化。

• 业务增长：锻造板块航空及防务业务收入增长 1975%，得益于宏远、安大、景航等公司扩大市场份额；液压业务收入增长 86.9%，高附加值产品占比提升。

• 盈利能力：毛利率增至 34.45%（同比提升 57.2 个百分点），主要源于成本控制和订单结构改善；净利率为 15.04%，研发投入增加 35.4 个百分点至 62.7%，支持技术创新。

• 战略举措：完成多项收购（如宏山锻造 80% 股权），强化生产能力；构建“研究院+企业”模式，在航空锻造领域巩固领先地位。

• 前景与评级：预计 2023 年业绩或超额完成目标，维持“买入-A”评级，6 个月目标价 339 元，基于军用航空需求旺盛和盈利能力继续提升的预期。

• 风险提示：军品交付进度、民品减亏不及预期等风险。