20250728-银河期货-棉系周报_棉花库存较低_棉价震荡偏强_18页_1mb

棉花市场分析周报（2025年7月）

根据银河大宗农产品研究员刘倩楠的最新报告，现从以下几个方面分析当前棉花市场状况：

国际市场

• 美国棉市

  • 基本面变化不大，生长进度略慢，优良率连续上升，预计美棉将震荡偏强。
  • 当周签约量较高，但出口签约下降，新棉季签约、装运均有所增加。
  • 巴西收割进度虽有提升，但仍未达预期。

• 东南亚与印度

  • 东南亚部分国家与美国达成采购协议，对美棉构成利多影响。
  • 印度7月中旬降雨量低于正常水平，可能影响国内产量。

国内市场

• 供应端

  • 新疆与内地商业库存均处于历年同期低位，进口也维持低水平，导致年末供应略偏紧。
  • 据中国棉花信息网，截至7月中旬，全国商业库存254.24万吨，环比减少。

• 需求端

  • 进入消费淡季，纺企开机负荷下降，工业库存低迷，阶段性停机增多，终端需求复苏缓慢。
  • 工业库存天数达38天，纱线库存天数28天，远高于正常水平。

交易策略

• 短期策略
  受库存低位及关税预期缓和的乐观预期支撑，预计郑棉短期维持震荡偏强，但上涨空间有限。

• 期权策略
  建议卖出看跌期权。

风险与展望

• 风险点
  • 产量下滑、进口配额收紧将缓解供应压力。
  • 消费或存在滞涨。

免责声明：本报告仅供参考，不作为投资依据，投资者需谨慎决策。