20220820-浙商证券-房地产及物管行业周报2022年W33_专项借款如期而至_市场筑底信号弹打出_29页_1mb

房地产及物管行业周报总结（2022年W33）

核心内容概览

本周房地产及物业管理行业迎来政策利好，市场出现筑底信号。中央出台“保交楼”专项借款政策，各地因城施策持续放松，政策组合对市场形成积极影响。新房市场成交量企稳，二手房市场持续修复，土地市场成交面积同比降幅收窄，整体行业表现强于大盘。

主要观点

1. 政策面：

   • 中央出台“保交楼”专项借款政策，通过政策性银行支持已售逾期难交付住宅项目，实行封闭运行、专款专用，旨在维护购房人权益和稳定社会大局。
   • 各地因城施策政策持续放松，包括限购放宽、降低首付比例、提高公积金贷款额度以及推出人才购房补贴等。

2. 基本面：

   • 新房市场：全国30城新房成交面积环比增长8.82%，同比降幅收窄至-17%。一、二、三线城市成交面积环比均由负转正，同比降幅均收窄。
   • 二手房市场：18城二手房成交面积环比增长1.1%，同比增速连续六周保持正增长，一、二线城市表现优于三线城市。
   • 土地市场：全国100大中城市土地成交面积同比降幅收窄至-18%，三线城市土地成交面积同比降幅收窄幅度最大。

3. 板块行情：

   • A股房地产板块上涨3.29%，跑赢大盘4.25pct；H股房地产板块上涨0.28%，跑赢大盘2.27pct。
   • 物管板块：H股物业服务及管理下跌0.20%，但整体表现强于大盘，A股及H股重点跟踪标的中上涨个股数量多于下跌。

4. 投资建议：

   • 推荐“【浙商地产一大四小】”组合，包括优质龙头保利发展，以及小而美的华发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产。
   • 建议关注房企债券支持带来的财务安全改善，利好市场分歧较大的标的如龙湖集团、金地集团、新城控股、旭辉控股和碧桂园。
   • 预计9月将迎来政策放松与销售修复共振的机会，看好中介公司龙头贝壳-W。

关键信息

政策支持

• 中央专项借款政策：8月19日，住建部、财政部、人民银行联合发布“保交楼”专项借款政策，聚焦已售逾期难交付住宅项目，封闭运行、专款专用。
• 各地因城施策：
  • 限购放宽：江苏昆山、西安等地放宽非本地户籍购房限制。
  • 降低首付比例：惠州、邢台将首套房首付比例降至20%。
  • 提高公积金贷款额度：湖州、宿州上调公积金贷款额度。
  • 人才购房补贴：大理、海宁、福州、长沙等地推出人才购房补贴政策。
  • 严格依法处置违规房企：合肥明确对存在质量问题、违规销售等行为的房企依法依规处置。

市场表现

• 新房市场：
  • 全国30城新房成交面积259万平，环比+8.82%，同比-17%。
  • 上海、南京、宁波、惠州等城市表现亮眼，一线、二线城市成交环比由负转正。
• 二手房市场：
  • 18城成交面积153万平，环比+1.1%，同比+27.4%。
  • 一、二线城市同环比增速提升，三线城市出现下降。
• 土地市场：
  • 全国100大中城市土地成交面积53700万平，同比-18%。
  • 三线城市土地成交面积同比降幅收窄，为市场提供一定支撑。

个股表现

• A股地产：
  • 南山控股、蓝光发展、金地集团、招商蛇口、新城控股涨幅居前。
  • 金科股份、华侨城A、中南建设等跌幅较大。
• H股地产：
  • 旭辉控股集团、龙湖集团、金地商置、绿城中国、合景泰富集团涨幅居前。
  • 碧桂园、中国金茂、宝龙地产等跌幅较大。
• 物管板块：
  • 新城悦服务、旭辉永升服务、碧桂园服务、招商积余、绿城服务表现突出。
  • 金科服务、世茂服务、远洋服务等表现相对较弱。

投资建议

• 重点推荐：
  • 优质龙头：保利发展。
  • 小而美：华发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产。
  • 财务安全改善：龙湖集团、金地集团、新城控股、旭辉控股、碧桂园。
  • 中介公司龙头：贝壳-W。

风险提示

• 政策放松力度和速度弱于预期。
• 局部城市疫情反复可能对房地产销售造成影响。

附录：重点公司数据概览

A股地产公司

H股地产公司

AH股物业公司

结论

本周房地产及物业管理行业在政策支持下企稳回升，新房和二手房市场表现积极，土地市场成交量稳步恢复。A股房地产板块跑赢大盘，H股地产板块表现相对稳定。投资建议聚焦于优质龙头及小而美房企，同时关注政策放松带来的市场修复机会。