20260904-海证期货-原油周度行情分析_美伊局势紧张_警惕地缘回落_24页_1mb

2026年9月4日原油周度行情分析总结

核心内容

2026年9月4日的原油周度行情分析显示，地缘政治风险和供需格局是影响油价的主要因素。美伊局势紧张，伊朗对美军基地和霍尔木兹海峡商船的袭击导致地缘风险升级，推动油价上涨。同时，全球原油及成品油库存处于低位，尤其是柴油短缺，对油价形成支撑。此外，OPEC+的产量政策、美国对委内瑞拉的投资、俄罗斯的产量调整等也对市场产生影响。

主要观点

地缘政治风险

• 美军袭击伊朗拉腊克岛，伊朗回应以导弹和无人机袭击霍尔木兹海峡的美国舰艇及中东多个美军基地。
• 美国副总统万斯表示，除非伊朗停止攻击船只，否则不会与其对话。
• 伊朗指责美军煽动油轮触雷事件，称霍尔木兹海峡不会在未经其同意的情况下开放。
• 阿曼拒绝伊朗在霍尔木兹海峡收费的提议，与伊朗说法不一致。

原油运输情况

• 霍尔木兹海峡和曼德海峡的运输量均低于10天日均水平，显示运输通道受阻。
• 美能源部长称8月31日有1700万桶原油通过霍尔木兹海峡，而CNN称9月1日护送40艘载有1800万桶石油的商船通过霍尔木兹海峡，创下战时新高。
• 伊朗批准多艘伊拉克油轮通过霍尔木兹海峡，缓解部分运输压力。

产量与出口动态

• 沙特：8月可观测原油出口量降至300万桶/日，为2017年初以来最低水平。沙特对亚洲原油售价贴水2美元/桶，对西北欧贴水2.15美元/桶，对美国溢价4.60美元/桶。
• 伊拉克：8月原油出口连续第三个月增长，达到217万桶/日，高于7月的132.2万桶/日。
• 阿联酋：阿布扎比国家石油公司恢复鲁瓦伊斯炼油厂全部产能，燃油出口恢复至战前水平的约70%。
• 委内瑞拉：8月油轮每天装载原油111.4万桶，比上月增长28%。对印度和欧洲的出口增加，对美国的出口下降。美政府将持有委内瑞拉一私营石油企业35%股权，目标是通过25年开采特许权实现日产150万桶原油。
• 俄罗斯：受俄乌战争影响，将2026年石油产量预期下调至17年来最低水平，预计降至4.942亿吨。同时，俄罗斯将2026年原油出口预测上调750万吨至2.447亿吨，但石油产品出口预测下调2410万吨至9850万吨。

OPEC+政策与市场预期

• OPEC+可能在周日的会议上维持10月份的石油产量政策不变。
• 本月将完成第一阶段减产措施的解除，并将重点转向2027年的配额谈判。

欧美能源市场

• 欧洲天然气库存偏低，需补充价值逾70亿欧元、超过100TWh的天然气以达到最低75%储气目标。
• 摩根士丹利将冬季欧洲TTF天然气价格预测上调至每兆瓦时85欧元。

美联储政策

• 美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上重申通胀仍偏高，暗示若价格压力未缓解，利率可能进一步上调，但未释放9月会议政策信号。
• 其对通胀的表态比以往更鹰派，强调短期利率是实现双重使命的核心工具。

原油市场供需

• 全球原油供需平衡仍偏紧，尤其柴油短缺和成品油裂解高位支撑油价。
• 美国众议院暂缓对俄制裁法案，担忧关税推高油价。

关键信息

• 地缘风险：美伊交火升级，霍尔木兹海峡运输受阻，油价上涨。
• 运输数据：霍尔木兹海峡和曼德海峡运输量均低于平均水平，显示运输通道紧张。
• OPEC+产量：OPEC+原油产量增加至3765万桶/日，但可能维持10月产量政策不变。
• 委内瑞拉投资：美国将投资委内瑞拉私营石油企业，目标是实现日产150万桶原油，需约850亿美元投资。
• 俄罗斯产量：俄罗斯石油产量降至2009年以来最低，预计2026年出口量上调，但石油产品出口量下调。
• 美国能源政策：美国众议院暂缓对俄制裁法案，担忧关税对油价的影响。
• 库存情况：美国原油及成品油库存低位，柴油短缺成为支撑油价的重要因素。
• 市场情绪：警惕特朗普可能采取的TACO（Tariff and Countermeasures）措施，市场情绪偏谨慎。

市场展望

• 油价受地缘风险支撑，但上方存在通胀压力和中期选举对特朗普的制约。
• 套利和期权市场暂且观望，等待更多数据和政策信号。
• 原油及成品油库存低位，尤其是柴油短缺，对油价形成较强支撑。

分析师信息

• 郑梦琦：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源板块研究，覆盖原油、沥青、燃料油、低硫燃料油及LPG等品种。
• 曾获2022-2024年期货日报“最佳工业品分析师”称号，2025年“最佳能源化工分析师”。
• 多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，接受多家媒体采访。

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