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商品面临调整压力 郑棉短期或有下跌

核心内容概述

本周内外棉价格波动显著，郑棉主力合约一度突破16300元/吨，随后随整体商品市场下跌。市场分析指出，商品短期可能面临回调压力，但棉花价格相对工业品而言下跌空间有限，15000元/吨附近存在较强支撑。整体来看，短期策略以谨慎偏空为主，中期则偏向多头。

主要观点与关键信息

一、外盘基本面分析

• 美棉价格：本周美棉价格下跌至82美分，市场情绪偏弱。
• USDA供需报告：2020/21年度全球棉花期末库存小幅调减，但因期初库存大幅下降，整体数据偏空。2021/22年度全球棉花期末库存继续调减，维持去库存趋势。
• 天气与投机资金：德州近期天气转好，多地出现有利降雨，投机资金开始减持多单，影响市场情绪。

二、国内棉花市场情况

• 现货价格：本周国内棉花现货价格随盘面下调约300元/吨。
• 供应方面：
  • 新疆棉花种植面积较上年度有所减少，主要因农资成本上升、补贴未完全发放、极端天气影响等。
  • 北疆昌吉因水资源紧缺，部分耕地退出棉花种植；南疆喀什因粮食作物增加及农资费用上涨，部分农户放弃棉花种植。
  • 预计2021年新疆棉花播种面积在3200万-3300万亩，较意向面积减少300-400万亩。
• 需求方面：
  • 下游棉纺企业开工率维持高位，但原料库存小幅回升。
  • 2021年3月中国对美棉制服装出口大幅增长，显示市场对棉花需求仍具韧性。
  • 美国对中国纺织品进口增长远超其他地区，表明中国纺织品出口具有竞争力，且新疆棉花禁令难以落实。

三、棉花市场逻辑与策略

风险提示

• 疫情发展：若疫情反复，可能影响全球供应链及下游消费。
• 汇率波动：汇率变化可能影响进口棉价格及出口竞争力。
• 纺织品出口：出口政策及市场变化可能对棉花需求产生影响。

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