20240505-招商期货-棉花周报_ICE美棉引领郑棉价格下跌_20页_1mb

ICE美棉期价领跌郑棉，基本面利空压制>>

ICE美棉主力7月合约价格触及7792美分/磅，环比跌幅37%，郑棉主力合约结算价收于15655元/吨，环比跌幅048%。

1. 市场回顾与驱动因素

• ICE美棉期价下滑：受CFTC基金持仓净多率连续大幅下降及资金情绪扰动，2024年4月3日当周ICE美棉主力合约未能站稳7800美分/磅，周跌幅扩大37%。
• 外盘数据压制：USDA最新数据显示本年度美棉出口签约、装运数据环比降幅显著，其中计划内净签约974万包，较前一周下滑45%，出口动能减弱。
• 库存消费比持续紧张：4月份USDA报告下调全球库存至483亿美元，提升全球平衡压力，库存消费比上升至历史中低位。

2. 美棉种植动态与预期

• 零星现象：美棉产区部分地块如德克萨斯州因天气利好，新棉播种有望高于市场初步预期。
• 种植意向调整：截至4月28日，美棉种植率处在年均速度区间，但市场对3月种植意向面积的下调存疑，需关注后续天气现实兑现对供应预期的修正。

3. 中国期现市场分析

• 套保建议调整：策略上，企业或可灵活运用期货期权工具对冲风险，考虑新棉年度产量变化。
• 价格位置判断：目前郑棉9月合约支撑15000元/吨，需警惕市场信心随成本支撑介入下再次测试压力位可能。

4. 国内基本面显特征

• 新疆新棉陆续落地，下游纺服终端需求增量有限，贸易愈发趋向谨慎观望为主

5. 风险提示

• 天气因素与进口替代：重点关注新阶段世纪产量变动，以及全球和新兴市场竞品结构变化将支撑。

本文为部分总结，如需进一步沟通可向我垂询完整策略建议及风险应对方案。