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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年9月29日）

核心内容概览

本报告为申银万国期货研究所于2022年9月29日发布的收盘评论，涵盖了金融、能化、黑色、有色金属及农产品等主要期货品种的走势分析与市场展望。报告结合了国内外宏观政策、行业动态、供需变化及市场情绪，对各品种进行了多角度的研判。

主要观点

• 整体市场氛围：受美联储加息预期、地缘政治风险、全球经济衰退预期等因素影响，市场整体偏弱，建议投资者节前减仓离场，关注节后行情。
• 政策影响显著：国内政策性金融债加速推进、央行释放再贷款等措施对四季度基建和流动性有一定支撑，但需警惕政策执行效果及市场风险。
• 市场波动加剧：节前备货、库存变化、成本端支撑及宏观利空交替影响，市场呈现震荡走势，部分品种出现反弹或回落。
• 风险提示：临近国庆长假，市场不确定性增加，资金避险情绪上升，建议短线操作，控制仓位。

主要品种收盘评论

金融期货

• 股指：A股大幅下跌，中证1000跌超3%，市场情绪偏弱，建议节前观望。
• 国债：10年期国债收益率上行，受人民币汇率走弱及稳经济政策影响，国债期货价格面临调整压力。

能化期货

• 原油：受飓风“伊恩”影响，墨西哥湾减产，叠加库存下降，SC上涨2.9%，但长期偏空。
• 甲醇：上涨3%，国内开工率提升，库存下降，预计节前仍有支撑。
• 橡胶：沪胶下跌，供应端持续顺畅，需求未见明显改善，建议短线交易。
• 沥青：高开高走，结算价上调，短期震荡，节后或有小幅行情，但需警惕地缘政治风险。
• 聚烯烃：LL、PP大幅反弹，基本面有所改善，但需关注货币流动性收紧风险。
• 聚酯：PTA、MEG震荡反弹，成本端支撑仍存，但库存偏高，价格偏弱运行。

黑色金属

• 钢材：成材盘面回调，螺纹钢低库存低估值，短期仍有支撑，但长期偏空。
• 铁矿：回调收跌，供应收缩预期较强，短期支撑矿价，但需警惕终端需求见顶。
• 双焦：焦煤、焦炭整体回调，供需扰动持续，短期震荡偏多。
• 锰硅：震荡偏弱，需求增幅有限，上方空间或受限。
• 硅铁：震荡偏强，需求略有回升，但上方压力逐渐显现。

有色金属

• 贵金属：受美元回落影响，贵金属反弹，但加息周期仍对价格形成压制，预计延续区间震荡。
• 铜：受美元走弱支撑，铜价收涨，但全球库存接近低位，需关注下游需求及库存变化。
• 锌：跟随有色走势，市场预期全球需求疲软，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存。
• 铝：震荡反弹，云南电解铝减产及欧洲能源问题对价格形成压制，建议暂时观望。
• 镍：震荡反弹，印尼加征关税及海外供应压力仍存，价格承压运行。
• 锡：反弹回落，东南亚产能释放及国内库存偏低支撑价格，但需求未明显改善。

农产品期货

• 棉花：小幅反弹，新棉上市后供应压力将增加，短期承压。
• 白糖：弱受，国内制糖成本提高及减产利多糖价，但需关注进口倒挂及库存变化。
• 生猪：震荡偏强，短期消费恢复支撑价格，但长期上涨空间有限。
• 苹果：小幅震荡，10合约临近交割，短期承压，建议待2301合约回调后逢低买入。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜油反弹，但需警惕进口需求及全球供应变化，建议谨慎追多。
• 豆菜粕：豆粕上涨，但基差走弱，需关注美国库存报告及国内现货价格变化。

涨跌情况汇总

关键信息总结

• 政策层面：央行释放再贷款，推动四季度基建利好；国内疫情反复，政策落地预期增强。
• 市场情绪：全球加息周期延续，美元走强对资产形成压制，但地缘政治风险和人民币走弱对内盘贵金属形成支撑。
• 供需变化：多数品种呈现供需偏紧或库存低位，部分品种如原油、甲醇受供应端扰动影响上涨。
• 风险提示：国庆长假临近，市场不确定性增加，建议投资者节前减仓，节后关注政策及基本面变化。

总结

整体来看，市场在宏观压力与行业基本面之间反复博弈，多数品种呈现震荡走势，部分品种因供应收缩或需求回升出现反弹。投资者应密切关注政策动向、供需变化及市场情绪，节前建议控制仓位，节后则需根据市场实际情况灵活调整策略。