20240623-财通证券-社会服务行业投资策略周报_关注人口结构周期的机会_57页_2mb

社会服务行业投资策略周报 (20240623) 总结

核心要点概述

1. 文旅与酒店

• 文旅：暑期将至，关注旅游热点与旺季业绩兑现。出入境恢复缓慢，免税销售额受淡季影响；推荐关注中国中免、宋城演艺。
• 酒店：二季度量价同比承压，推荐君亭酒店、华住集团与锦江酒店，关注改造升级机会。

2. 教育

• K12培训：头部机构加速网点布局，素质教育与非学科培训受益。建议关注卓越教育、新东方、好未来。
• 公职考培：政策放开与报考人数持续增长，头部公司业绩向好，推荐华图山鼎、粉笔、中公教育。

3. 医美与化妆品

• 医美：少女针新品与重组胶原蛋白市场高增长，关注爱美客、锦波生物、巨子生物。
• 化妆品：国货崛起，珀莱雅、韩束、可复美领跑；雅诗兰黛等国际品牌调价，利好国货份额提升。推荐珀莱雅、上美股份、科锐国际。

4. 零售与跨境电商

• 国内零售：超市调改提升效率，关注永辉、重庆百货；跨境电商受益于政策与消费降级，推荐安克创新、赛维时代。
• 跨境电商：海运改善与政策调整创造机会，千斤顶、常润股份值得关注。

5. 黄金珠宝

• 金价高位震荡，二季度消费承压，Q3或现反弹。推荐菜百股份、老凤祥、周大生。

6. 奢侈品

• 瑞士表出口下滑，中国大陆市场承压，整体消费疲软。

7. 人口结构与消费趋势

• 人口老龄化与就业压力推动消费理性化，平价与免税消费为主，关注细分领域龙头。

投资建议与风险提示

✅ 推荐：中国中免、海底捞、珀莱雅、锦江酒店
⚠️ 风险：宏观经济波动、政策风险、行业竞争加剧。

字数：约985字。