20240713-中泰证券-地方债发行周报_下周预计发行1130亿元_8页_457kb

2024年固定收益周报总结

核心内容概览

本报告汇总了截至2024年7月12日的地方债发行计划、发行预告、发行进度以及特殊再融资债发行情况，为投资者提供了当前地方债市场动态与数据支持。

一、地方债发行计划

截至7月12日，29个省份和5个计划单列市披露了2024年7-9月的地方债发行计划，总额为27507亿元。其中：

• 新增一般债：2898亿元
• 新增专项债：16802亿元
• 再融资一般债：3609亿元
• 再融资专项债：4198亿元

二、地方债发行预告

下周地方债预计发行1129.70亿元，具体如下：

• 新增债：342.41亿元（新增一般债26.78亿元，新增专项债315.63亿元）
• 再融资债：787.29亿元（再融资一般债268.07亿元，再融资专项债519.21亿元）

三、地方债发行进度

截至7月12日，2024年地方债发行总量为37432.49亿元，其中：

• 新增债：18910.40亿元（新增一般债3489.49亿元，新增专项债15420.90亿元）
• 再融资债：18522.10亿元（再融资一般债8172.44亿元，再融资专项债10349.66亿元）

发行进度对比

• 新增一般债发行进度：48.47%（去年同期为62.23%）
• 新增专项债发行进度：39.39%（去年同期为57.73%）
• 新增债总发行进度：40.80%（去年同期为58.46%）

四、特殊再融资债发行

2023年以来，特殊再融资债已披露规模14973亿元，其中：

• 特殊再融资债：1088亿元（贵州625亿元，天津463亿元）
• 特殊置换债：1429亿元（2019年第一轮）
• 特殊再融资债（第二轮）：6128亿元（重庆等28个省市和兵团）
• 特殊再融资债（第三轮）：自2023年以来，贵州等29个省市发行的规模

发行规模排名前三的省份/计划单列市：

1. 贵州：2889亿元
2. 天津：1749亿元
3. 云南：1256亿元

主要观点

1. 地方债发行节奏：2024年地方债发行计划显示，新增专项债仍是主要发行方向，占比最高，其次是再融资专项债。
2. 发行进度：新增债发行进度较去年同期有所放缓，新增一般债发行进度低于新增专项债，表明专项债在当前财政政策中占主导地位。
3. 特殊再融资债：特殊再融资债在2023年之后持续发行，尤其以贵州、天津、云南为主，说明部分省份在债务化解和资金补充方面压力较大。
4. 市场预期：下周地方债发行规模较本周有所减少，但仍是市场资金供给的重要来源。

关键信息

• 地方债发行总量：截至7月12日，累计发行37432.49亿元。
• 下周发行规模：预计发行1129.70亿元，其中新增债342.41亿元，再融资债787.29亿元。
• 特殊再融资债规模：2023年以来已披露14973亿元，贵州为最大发行省份。
• 数据风险提示：存在数据更新不及时、提取失误、发行计划变动等风险，建议投资者关注后续调整。

风险提示

• 数据更新不及时及提取失误风险
• 地方债发行计划统计不齐全或滞后
• 计划发行规模未完成
• 发行计划发生变动
• 因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确

投资评级说明

• 股票评级：买入、增持、持有、减持
• 行业评级：增持、中性、减持
• 评级标准：基于报告发布日后6~12个月内相对基准指数的市场表现进行判断。

重要声明

本报告由中泰证券研究所发布，基于公开信息整理，不构成任何投资建议，仅作为参考使用。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容可能涉及公司证券持有情况，且未经书面授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载等行为。