20240810-中泰证券-地方债发行周报_下周预计发行2129亿元_9页_498kb

地方债发行情况总结

核心内容

截至2024年8月9日，2024年地方债发行计划已披露，共计25223亿元，包括新增一般债2748亿元、新增专项债14727亿元、再融资一般债3815亿元、再融资专项债3933亿元。本周地方债实际发行2485亿元，其中新增债1708亿元（新增一般债284亿元，新增专项债1425亿元），再融资债776亿元（再融资一般债216亿元，再融资专项债561亿元）。截至8月9日，今年地方债共计发行45185亿元，其中新增债23419亿元（新增一般债4222亿元，新增专项债19197亿元），再融资债21766亿元（再融资一般债9287亿元，再融资专项债12478亿元）。

主要观点

• 地方债发行节奏：2024年地方债发行计划已陆续披露，总体规模较大，显示地方政府在积极筹措资金以支持地方经济和基础设施建设。
• 新增与再融资结构：新增专项债占比最高，显示出地方政府对专项债的依赖程度，而再融资债则主要用于偿还债务。
• 发行进度：截至8月9日，新增一般债发行进度为58.63%，新增专项债为49.07%，整体新增债发行进度为50.56%，低于去年同期。
• 特殊再融资债：2023年以来，特殊再融资债披露规模达14973亿元，贵州、天津、云南位列前三，分别为2889亿、1749亿和1256亿。
• 特殊专项债：2023年以来特殊新增专项债披露规模达5068亿元，其中2024年披露规模为2395亿元，本周福建发行254亿元，下周内蒙古预计发行24亿元。

关键信息

一、地方债发行计划

• 2024年7-9月总规模：25223亿元
• 新增一般债：2748亿元
• 新增专项债：14727亿元
• 再融资一般债：3815亿元
• 再融资专项债：3933亿元

二、地方债发行预告

• 下周发行规模：2129亿元

  • 新增债：1502亿元（新增一般债156亿元，新增专项债1346亿元）
  • 再融资债：627亿元（再融资一般债278亿元，再融资专项债349亿元）

• 本周发行规模：2485亿元

  • 新增债：1708亿元（新增一般债284亿元，新增专项债1425亿元）
  • 再融资债：776亿元（再融资一般债216亿元，再融资专项债561亿元）

三、地方债发行进度

• 新增一般债发行进度：58.63%
• 新增专项债发行进度：49.07%
• 新增债发行进度：50.56%
• 去年同期对比：
  • 新增一般债发行进度：69.70%
  • 新增专项债发行进度：67.64%
  • 新增债发行进度：67.97%

四、特殊再融资债发行

• 2023年以来特殊再融资债披露规模：14973亿元
• 特殊再融资债：
  • 第一轮（2019年）：贵州等6省发行1429亿元特殊置换债
  • 第二轮：重庆等28个省市和兵团发行6128亿元特殊再融资债
  • 第三轮（2023年以来）：贵州等29个省市发行特殊再融资债

五、特殊专项债发行

• 2023年以来特殊新增专项债披露规模：5068亿元
• 2024年披露规模：2395亿元
• 本周发行明细：
  • 福建发行2024年福建省政府专项债券（十六期）和（十七期），规模分别为5.00亿元和249.00亿元
• 下周发行明细：
  • 内蒙古发行2024年内蒙古自治区政府专项债券（九期），规模23.57亿元

风险提示

• 数据更新不及时及提取失误风险
• 地方债发行计划统计不齐全或滞后
• 计划发行规模未完成
• 发行计划发生变动
• 因数据缺失或尚未完全披露导致发行进度计算不准确

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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