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兴证期货甲醇市场分析总结

核心内容

兴证期货研发中心于2021年4月12日发布了一份关于甲醇市场的分析报告，重点分析了国内及外盘甲醇现货市场、开工率、库存、船期以及主要下游需求情况，同时给出了策略建议与风险提示。

主要观点

• 甲醇期货走势：郑醇主力合约MA2105上周小幅反弹，但上涨主要受港口去库及运费上涨影响，预计后续行情将有所转弱。
• 现货市场表现：
  • 内地甲醇市场涨后整理，节后价格稳步推涨，但周后期下游接货放缓，市场逐渐归于整理。
  • 沿海甲醇市场延续向上，但整体成交有限，高价采买意愿不足。
• 开工率：
  • 国内甲醇整体开工率小幅上升至72.13%，西北地区开工率上涨至81.48%。
  • 非一体化甲醇平均开工负荷为61.47%，略有上升。
• 库存情况：
  • 沿海地区整体库存下降至79.75万吨，较上周减少4.5万吨，降幅1.63%。
  • 江苏、浙江、福建等地区库存均呈现下降或稳定趋势，广东库存略有上升。
• 船期分析：
  • 预计4月9日至25日沿海地区到港量在75万吨左右，较前期大幅回升。
  • 部分区域进口船货卸货滞后，改港频繁，需关注后续中东船货集中到港情况。
• 需求分析：
  • 主要下游如MTO、甲醛、二甲醚等开工率整体保持稳定或小幅上升，但醋酸开工率因部分装置停车而下降。
  • 醋酸市场因现货紧张及竞拍价格上涨，市场情绪偏强。

关键信息

1. 现货市场回顾

• 内地市场：节前西北主产区企业签单顺利，节后稳步推涨，部分中间商和下游适当补货，价格逐步上涨，但后期下游接货放缓，市场趋于整理。
• 沿海市场：借助期货冲高、现货资源紧张等支撑，市场成交重心上移，但整体量价齐升局面未形成，买方递盘价格偏低。

2. 开工率分析

• 全国开工率：72.13%，环比上升0.11个百分点，同比上涨4.1个百分点。
• 西北开工率：81.48%，环比上升1.67个百分点，同比上涨0.74个百分点。
• 非一体化开工率：61.47%，环比上升0.17个百分点。

3. 库存情况

• 江苏库存：46.35万吨，环比下降1.7%，同比下降23.33%。
• 浙江库存：18.2万吨，环比下降20.52%，同比下降41.29%。
• 广东库存：9.3万吨，环比上升12.05%，同比下降16.96%。
• 福建库存：4.6万吨，环比上升27.78%，同比上升4.55%。
• 整体沿海库存：79.75万吨，环比下降1.63%，同比下降25.50%。

4. 船期预测

• 预计4月9日至25日沿海地区到港量在75万吨左右，其中江苏、浙江、福建为主要到港区域。
• 部分进口船货卸货滞后，转口船货也存在延迟，需关注中东其他区域船货集中到港情况。

5. 下游需求分析

• MTO/MTP：开工率89.16%，与上周持平。
• 甲醛：山东地区均价上涨5.52%，江苏地区上涨2.26%。
• 二甲醚：全国周均价上涨2.42%，市场心态向好。
• 醋酸：华东地区价格明显上涨，周均价上涨9.19%，因部分装置停车导致现货紧张，报盘价格上调。

策略建议

• 轻仓逢高沽空：基于当前市场情况，建议投资者轻仓操作，逢高卖出。

风险提示

• 原油价格大幅上涨可能对甲醇市场造成压力。
• 国内外甲醇装置突发检修可能影响供需平衡。

联系信息

• 联系人：林玲
• 电话：0591-88560882
• 邮箱：linling@xzfutures.com