咖啡机行业专题分析报告：咖啡机开启精致生活，国产品牌创新突围-20220309-国金证券-23页_2mb

咖啡机专题分析报告总结

核心内容

本报告聚焦于中国咖啡机市场的发展现状与未来趋势，分析了市场增长动力、产品类型、品牌格局以及投资建议等关键信息。

市场发展现状

• 咖啡机主要用于现磨咖啡饮品的制作，随着现磨咖啡饮用习惯的养成，市场持续增长。
• 2015-2021年我国咖啡豆消费量复合增长约10%，咖啡及代用品进口额复合增速达19%。
• 1Q-3Q21我国咖啡机市场规模超13亿元，同比增长19.6%，显著高于其他厨房小家电。
• 咖啡机保有量较低，仅为2.9台/百户，远低于日本（17.2台/百户）和美国（118.4台/百户）。
• 预计2021-2026年我国咖啡机销售量和销售额将分别以9.0%和10.2%的复合增速增长。

咖啡饮用习惯养成

• 我国人均咖啡消费杯数为9杯/年，一二线城市渗透率达67%，消费者咖啡饮用习惯逐步形成。
• 咖啡文化渗透与新式茶饮的多样性并存，但现磨咖啡市场仍具增长潜力。
• 留学归国人数增长快于出国留学人数，有助于咖啡文化的传播。

主要观点

咖啡机市场格局

• 咖啡机市场主要分为滴漏式、胶囊式、全自动意式和半自动意式。
• 半自动意式咖啡机已成为线上市场主导，因其提供更高品质与多样性，适合咖啡爱好者。
• 全自动意式咖啡机在价格和功能上更高端，海外品牌如德龙、飞利浦占据主导地位。
• 胶囊式咖啡机以奈斯派索和多趣酷思为主导，操作便捷但受胶囊品牌限制。

国产品牌发展

• 百胜图和东菱是新宝股份旗下的重要品牌，分别主打半自动意式咖啡机和全自动滴漏式咖啡机。
• 百胜图凭借高颜值和创新功能在半自动市场取得显著地位，销额份额稳步提升。
• 东菱以性价比产品为主，在线上销量排名前十。
• 小熊品牌则在滴漏式市场以高性价比和多样化产品获得一定市场份额。

技术与创新

• 半自动意式咖啡机需要用户手动参与部分流程，如磨豆和压粉，但提供了更多个性化和制作乐趣。
• 百胜图、马克西姆等品牌通过双锅炉双水泵、研磨一体等创新技术提升用户体验。
• 北鼎则专注于咖啡手冲产品，通过创新设计和用户导向的策略逐步拓展咖啡产品线。

关键信息

品牌与专利

• 新宝股份作为中国咖啡机出口龙头，占出口额近40%，专利数量领先。
• 百胜图依托新宝股份的技术积累，产品销额份额提升，未来有望持续创新。
• 北鼎拥有咖啡相关发明专利，如自动旋转出水组件，未来产品值得期待。

投资建议

• 新宝股份：凭借丰富的制造与研发经验，以及品牌布局完善，值得重点关注。
• 北鼎股份：坚持用户诉求，持续完善咖啡场景覆盖，未来增长潜力大。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费者购买能力，进而冲击咖啡机市场。
• 渗透速度不及预期：受茶饮可选择性影响，咖啡机渗透可能不如预期。
• 行业竞争加剧：随着市场扩张，竞争加剧可能影响品牌盈利。
• 新品拓展不及预期：部分品牌如百胜图、北鼎等可能因新品推出速度或效果不佳而影响发展。

图表目录

• 图表1：我国咖啡豆消费量及同比增速
• 图表2：我国咖啡及代用品进口额及同比增速
• 图表3：1Q-3Q21我国主要厨房小家电销售额及同比增速
• 图表4：中国、日本、美国家用咖啡机保有量测算
• 图表5：2016-2026E我国咖啡机销售量及同比
• 图表6：2016-2026E我国咖啡机销售额及同比
• 图表7：我国出国留学人数、归国人数及当期归国/出国比
• 图表8：2020年中国咖啡馆达10.8万家且未来三年仍将保持5%复合增长
• 图表9：各国/地区人均咖啡消费量对比（杯/年）
• 图表10：日本分性别分年龄人均每周咖啡饮用杯数
• 图表11：日本分饮用场景的人均每周咖啡饮用杯数
• 图表12：线上淘系咖啡机市场分月品牌销售额份额前五
• 图表13：线上淘系咖啡机市场分月品牌销售量份额前五
• 图表14：11M21线上淘系咖啡机热销品牌的热销产品及销额份额
• 图表15：咖啡机主要类型及天猫热销榜单产品
• 图表16：我国线上咖啡机市场主要类型销量份额
• 图表17：我国线下咖啡机市场主要类型销量份额
• 图表18：天猫咖啡机好评榜单
• 图表19：滴漏式咖啡机主要产品对比
• 图表20：线上淘系咖啡机市场中胶囊咖啡机主要品牌销额份额
• 图表21：胶囊式咖啡机主要产品对比
• 图表22：全自动意式咖啡机主要产品对比
• 图表23：线上淘系咖啡机市场中半自动意式咖啡机主要品牌销额份额
• 图表24：半自动意式咖啡机主要产品对比-1
• 图表25：半自动意式咖啡机主要产品对比-2
• 图表26：主要企业咖啡机相关专利数据
• 图表27：线上淘系咖啡机市场百胜图销额行业排名
• 图表28：线上淘系咖啡机市场百胜图销额份额
• 图表29：线上淘系咖啡机市场东菱销量行业排名
• 图表30：线上淘系咖啡机市场东菱销量份额
• 图表31：百胜图在抖音、小红书的内容推广
• 图表32：小熊天猫旗舰店咖啡机产品
• 图表33：线上淘系咖啡机小熊品牌月度销售额份额
• 图表34：2014-2021年新宝股份营业总收入及同比
• 图表35：2014-2021年新宝股份归母净利润及同比
• 图表36：2018-2021新宝股份内销品牌收入及内销占比
• 图表37：1Q19-4Q21摩飞品牌收入及同比增速
• 图表38：北鼎品牌推出的手冲咖啡系列产品
• 图表39：北鼎咖啡相关发明专利
• 图表40：2020-2021北鼎股份分季度归母净利率
• 图表41：21年北鼎股份自主品牌收入占比提升3pct
• 图表42：重点公司估值分析