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伊朗再度打击美军基地，芳烃价格反弹总结

核心内容概述

2024年7月29日，伊朗再度向美军基地发射导弹，打破了此前的短暂停火局面，导致原油及芳烃价格反弹。此事件对市场情绪产生影响，推动了纯苯与苯乙烯等化工品价格波动。本文主要分析了纯苯与苯乙烯的市场表现，包括基差结构、生产利润、库存及开工率变化，并对相关策略及风险进行了评估。

主要观点与关键信息

一、纯苯市场动态

• 基差与价差：

  • 纯苯主力基差为544元/吨，较前一周下降69元/吨。
  • 纯苯港口库存为5.28万吨，较前一周增加0.20万吨。
  • 纯苯CFR中国加工费为133美元/吨，较前一周上涨5美元/吨；纯苯FOB韩国加工费为115美元/吨，上涨10美元/吨。
  • 纯苯美韩价差为359.0美元/吨，较前一周下降14.1美元/吨。
  • 纯苯现货-M2价差为430元/吨，较前一周下降65元/吨。
  • 纯苯连一合约-连三合约价差显示市场对远期合约的预期偏弱。

• 生产利润：

  • 己内酰胺生产利润为-2081元/吨，较前一周下降471元/吨。
  • 酚酮生产利润为-466元/吨，较前一周下降150元/吨。
  • 苯胺生产利润为2014元/吨，较前一周下降37元/吨。
  • 己二酸生产利润为-1784元/吨，较前一周上涨5元/吨。

• 开工率：

  • 己内酰胺开工率67.23%，较前一周下降0.46%。
  • 苯酚开工率65.93%，较前一周上升2.72%。
  • 苯胺开工率86.44%，较前一周上升10.09%。
  • 己二酸开工率59.10%，较前一周下降1.70%。

二、苯乙烯市场动态

• 基差与价差：

  • 苯乙烯主力基差为239元/吨，较前一周下降25元/吨。
  • 苯乙烯连一合约-连三合约价差显示市场对远期合约的预期偏弱。

• 生产利润：

  • 苯乙烯非一体化生产利润为-459元/吨，较前一周上升104元/吨，预期逐步压缩。

• 库存与开工率：

  • 苯乙烯华东港口库存为107800吨，较前一周增加16000吨。
  • 苯乙烯华东商业库存为62800吨，较前一周增加14000吨。
  • 苯乙烯开工率为61.8%，较前一周下降1.5%。
  • 下游EPS开工率65.01%，较前一周上升10.42%；PS开工率43.80%，较前一周上升0.70%；ABS开工率59.70%，保持不变。

三、市场策略

• 单边策略：无
• 基差及跨期策略：建议逢低多BZ2609空BZ2610
• 跨品种策略：无

四、风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势进展可能对市场产生持续影响。
• 供应恢复风险：炼厂纯苯供应回升速率可能影响价格走势。

总结

伊朗对美军基地的袭击引发了市场对地缘政治风险的关注，促使原油及芳烃价格反弹。在纯苯市场中，港口库存小幅回升，但尚未出现明显拐点，而海外套利窗口仍开放，韩国货源可能部分流向美国。国内纯苯开工率回升缓慢，下游利润整体偏弱，其中苯胺表现较好，但己二酸利润下滑。苯乙烯市场方面，库存持续增加，开工率延续回落，但下游EPS开工率快速回升，PS及ABS开工率仍偏低。市场策略建议关注基差与跨期价差，同时需警惕地缘局势和供应恢复速度带来的不确定性。