20180119-中投证券-金理财周刊_29页_2mb

“金中投”策略前瞻总结

核心内容概览

本报告从多个角度分析了2018年A股市场的投资机会，强调了低估值蓝筹股的持续走强及市场分化趋势。同时，报告也对房地产、金融、科技、医药等主要行业进行了深入分析，提出了相应的投资建议。

---

主要观点

大盘走势与策略

• 大盘维持向好格局，预计未来将延续上涨趋势。
• 个股剧烈分化，弱势格局延续，建议关注低估值蓝筹股。
• 大盘蓝筹股如金融、地产等持续领涨，中小盘股表现较弱。
• 操作策略上，建议逢低布局低估值绩优蓝筹股，重点关注基建、银行、房地产、医药医疗等板块。

汇率与CPI

• 人民币汇率预期走稳，CPI温和回升，预计2018年CPI中枢将温和抬升。
• 2017年人民币升值6.7%，2018年预计仍将保持强势。
• CPI预计在2%以上，全年上行风险大于下行风险。

券商板块

• 2018年证券市场稳中向好，利好券商板块。
• 股票质押新规对A类券商有利，行业集中度提升是大势所趋。
• 推荐关注中信证券、广发证券、招商证券、华泰证券等大型券商，以及具备创新业务的特色券商。

房地产市场

• 2017年房地产市场格局剧变，三四线城市溢价率远超全国平均水平。
• 大盘蓝筹股受外资青睐，未来或继续增资。
• 房地产板块受政策支持，建议关注龙头房企如万科、保利、荣盛发展等。

基建与金融

• 基建行业景气度较高，龙头公司受益于政策支持。
• 金融行业整体向好，银行板块估值修复空间较大。
• 建议关注银行、保险、券商等金融板块，尤其是估值较低的大型银行和绩优券商。

---

关键信息

行业与个股推荐

• 医药医疗：关注创新药细分领域龙头，如沃森生物、康泰生物、丽珠集团、恒瑞医药等。
• 房地产：推荐荣盛发展、保利地产、万科A等，尤其是二三线城市超跌个股。
• 金融：推荐中国平安、新华保险、工商银行、招商银行等。
• 券商：推荐中信证券、广发证券、招商证券、华泰证券等，尤其是A类券商。
• 基建：推荐中国建筑、隧道股份等，关注PPP项目落地带来的投资机会。

市场动态

• 2017年GDP增速达6.9%，高于市场预期，经济稳中向好。
• 2017年进出口扭转连续两年下滑局面，全球贸易复苏带动中国对外贸易增长。
• 人民币汇率走强，受益于美元走弱和利差交易盘。
• 北上资金持续流入蓝筹股，推动估值修复。

政策与监管

• 央行暂停逆周期因子使用，显示对人民币走势的稳定预期。
• 大资管新规推动券商全面转型，注重风控与合规。
• 房地产调控政策边际改善，关注“租房落户”等政策对市场的影响。
• 外资对A股影响力提升，推动市场风格向价值投资转变。

---

操作建议

个股操作

• 调入：中国建筑、隧道股份、华泰证券。
• 调出：北方华创、上海新阳、北京文化。
• 建议投资者根据操作偏好及大盘走势进行动态把握，适当进行波段操作。

投资策略

• 逢低布局低估值绩优蓝筹股，尤其是银行、地产、券商、医药医疗等板块。
• 关注年报业绩超预期的个股，优先选择低市盈率、低市净率的蓝筹股。
• 建议关注具备创新业务、良好风控体系、行业龙头地位的公司。

---

风险提示

• 市场风险：个股剧烈分化，弱势格局延续。
• 政策风险：房地产调控政策超预期，金融监管加强。
• 经济风险：宏观经济超预期下滑，供给侧改革低于预期。
• 行业风险：科技行业面临技术路线和竞争加剧的风险。
• 估值风险：部分个股估值偏高，存在回调压力。

---

专题分析

房地产金融

• 房地产板块受政策支持，基本面有望好转。
• 三四线城市销售增长显著，但未来存在边际效应递减的风险。
• 建议关注龙头房企及二三线城市超跌个股。

钢铁煤炭

• 钢铁行业短期承压，但长期供给收缩，需求稳定。
• 煤炭行业将实施兼并重组，关注低估值、有国改预期的标的。

家电

• 家电板块表现强劲，建议关注业绩出色的行业龙头。
• 重点推荐格力电器、美的集团、老板电器等。

建筑建材

• 建筑建材行业估值处于低位，建议关注业绩高增长的龙头公司。
• 推荐铁汉生态、金螳螂、中国巨石、东方雨虹等。

科技

• 科技行业分化明显，建议关注AI芯片、3DSensing、OLED等关键零组件创新。
• 重点推荐水晶光电、法拉电子、深天马、生益科技等。

医药生物

• 医药板块整体走强，建议关注创新药、高端仿制药、品牌中药。
• 重点推荐沃森生物、康泰生物、丽珠集团、恒瑞医药等。

---

投资者教育与市场观察

• 深交所加强利润操纵行为监管，维护市场秩序。
• 港股受盈利改善及内地资金推动创新高，关注港股投资机会。
• 别用过时的标准衡量今天的汇市，建议关注人民币汇率的长期走势。

---

总结

2018年A股市场整体呈现稳中向好的趋势，低估值蓝筹股持续走强，市场分化明显。建议投资者关注金融、地产、券商、医药医疗等板块，尤其是行业龙头和估值修复机会。同时，需注意政策变化、经济波动及市场风险，适时调整投资策略，把握结构性行情。