20251107-大越期货-白糖早报_24页_1mb

以下是针对提供的白糖期货市场分析报告的总结，内容基于2025年11月7日的大越期货投资咨询部报告“白糖早报”。总结涵盖主要观点、数据和展望，总字数控制在1000字以内。

报告分析师王明伟，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442，联系方式055-85226759。强调此报告仅为参考，非正式投资建议，不构成与任何客户的关联，市场风险自负。

核心内容分为基本面、技术和持仓分析。基本面显示，Czarnikow调高2025/26年全球食糖过剩预期至740万吨，StoneX预测供应过剩277万吨，ISO调整缺口至23.1万吨。中国方面，24/25年度累计产糖1116.21万吨，销糖1000万吨，销糖率89.6%，9月进口食糖55万吨增加，糖浆及相关产品进口下降，总体偏空。基差方面，柳州现货升水期货，提示可能支撑；库存截至8月底为116万吨，中性。盘面20日均线向下，短期震荡偏空；主力持仓净空头减少，但仍偏空。展望中，短期受外糖下跌影响，郑糖抗跌但进口利润窗口打开，叠加全球供应增长和国内需求波动，预期短期震荡下行，中长期内外走势背离或不可持续，建议谨慎。

关键数据包括：全球供需预期、中国产销量、基差和库存水平，均来自大越整理。

总体上，报告偏向短期偏空，中长期需关注内外因素平衡。