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中移动光缆招标规模创新高，光通信保持高度景气总结

核心内容

中国移动2018年普通光缆产品集中采购项目（第一批次）发布，预估采购规模约为359.3万皮长公里（折合1.1亿芯公里）。此次招标规模超出市场预期，显示光通信基础设施建设仍在持续推进，行业景气度较高。

主要观点

• 光通信需求强劲增长：中移动2016年全年招标量为9400多万芯公里，2017年分两批次总计招标1.29亿芯公里，2018年上半年招标量已突破1.1亿芯公里。若第二批次保持相同规模，则全年招标量将达2.2亿芯公里，同比增长近70%。
• 需求驱动因素：
  • FTTH网络建设：尽管全国FTTH渗透率已达82.7%，但各运营商仍持续推动自身FTTH网络建设，以保持竞争优势和争夺用户。
  • 5G传输网络扩容：随着5G商用临近，运营商需提前1-2年进行传输网络扩容，以满足未来带宽需求。
  • 行政村通光纤：国家推动“村村通光纤”计划，3万个行政村需完成光纤覆盖，提高部署难度和光纤消耗量。

关键信息

• 招标规模：2018年第一批次普通光缆采购规模约1.1亿芯公里，全年预计达2.2亿芯公里。
• 行业趋势：光通信行业保持量价齐升的景气周期，需求持续旺盛。
• 运营商动态：
  • 中国电信2016年底招标3500万芯公里，预计2018年保持增长。
  • 中国联通2017-2018年光纤集采量为5830万芯公里。
  • 中国广电规划投资1000亿，完成2亿户有线电视用户网络改造，骨干网新建46305公里光缆线路。
• 供给侧分析：2018年光纤光缆行业供给侧未出现明显提升，主要受制于：
  • 国家反倾销政策限制进口；
  • 海外市场需求导致国内产能外流；
  • 国内光棒紧缺，产能爬坡需2-3年，2018年不足以缓解供需紧张。

投资建议

• 行业龙头推荐：亨通光电、中天科技、烽火通信，因其具备光棒制造能力和产能扩充能力。
• 关注参股企业：长江通信，其参股长飞光纤光缆，具备潜在增长空间。

风险提示

• 移动下半年采购不及预期；
• 国内光纤厂商产能提升过快导致供给过剩；
• 运营商削减资本开支压缩成本。

行业走势

光通信行业在2018年仍保持高度景气，需求持续增长，供需关系紧张，行业价格有望上涨。

相关研究

• 东吴通信周报多次提及光通信、5G、物联网等投资机会，强调行业前景广阔。

总结

2018年光通信行业因FTTH、5G和行政村通光纤等多重因素驱动，需求快速增长。中移动作为主要推动者，招标规模创新高，带动整个行业景气度提升。供给侧未出现明显增长，供需关系紧张，预计价格将上涨。建议关注具备光棒制造能力和产能扩张潜力的龙头企业，如亨通光电、中天科技、烽火通信，以及参股行业巨头的长江通信。同时，需警惕市场风险，如采购不及预期、产能过剩和资本开支削减等。