20150407-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_医药仍然强势_12页_1mb

报告摘要

华夏上证行业ETF投资周报分析了多个行业ETF的表现及投资策略，重点推荐上证医药行业ETF，并提供了两个实战投资策略的详细说明和历史表现数据。

医药行业表现强势：当前上证医药行业ETF一周收益率为5.17%，显著高于同期沪深300指数收益率（5.01%），显示医药行业具备较强的市场表现。
“钟摆模型”策略：该策略结合行业成分股的走势一致性（A/S）和行业指数相对市场的优势曲线（RS）来判断行业趋势，从而实现择时投资。
组合投资策略：基于“钟摆模型”的择时结果，构建等权重行业ETF组合，当所有行业看空时，转而持有沪深300指数，以实现动态配置，获取超额收益。
超额收益表现：组合投资策略在样本外的相对优势为1.92，年度胜率为100%，季度胜率高达83.4%，2013-2014年超额收益分别为28.7和57.8个百分点，2015年以来超额收益为8.4个百分点。

原理：在“钟摆模型”基础上，构建动态等权重ETF组合，当行业看多时持有相应ETF，看空时持有沪深300指数。
表现：
- 样本外（2013年至今）相对优势为1.92。
- 季度胜率83.4%，年度胜率100%。
- 2013-2014年超额收益分别为28.7和57.8个百分点，2015年以来为8.4个百分点。
当前配置：组合中持有上证医药行业ETF。

样本内时间段：2009年-2012年。
组合表现：
- 相对沪深300指数的相对优势为2.42。
- 季度胜率84%，年度胜率100%。
- 年度超额收益均在15个点以上，最大季度回撤为3.0个百分点。
各行业ETF表现：
- 上证医药：
  - 总交易次数：23次
  - 盈利次数：14次
  - 盈利平均幅度：4.6%
  - 亏损次数：9次
  - 亏损平均幅度：1.2%
  - 盈亏比：3.8
  - 胜率：60.9%
  - 平均持仓天数（交易日）：29.7天
- 上证消费：
  - 总交易次数：32次
  - 盈利次数：17次
  - 盈利平均幅度：3.9%
  - 亏损次数：15次
  - 亏损平均幅度：1.0%
  - 盈亏比：4.1
  - 胜率：53.1%
  - 平均持仓天数（交易日）：21.5天
- 上证能源：
  - 总交易次数：33次
  - 盈利次数：20次
  - 盈利平均幅度：2.2%
  - 亏损次数：13次
  - 亏损平均幅度：1.0%
  - 盈亏比：2.1
  - 胜率：60.6%
  - 平均持仓天数（交易日）：19.7天
- 上证材料：
  - 总交易次数：22次
  - 盈利次数：12次
  - 盈利平均幅度：4.3%
  - 亏损次数：10次
  - 亏损平均幅度：0.8%
  - 盈亏比：5.6
  - 胜率：55.6%
  - 平均持仓天数（交易日）：30.8天
- 上证金融：
  - 总交易次数：37次
  - 盈利次数：19次
  - 盈利平均幅度：2.7%
  - 亏损次数：18次
  - 亏损平均幅度：1.6%
  - 盈亏比：1.7
  - 胜率：51.4%
  - 平均持仓天数（交易日）：17.9天

行业评级：
- 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10%-20%。
- 中性：行业指数与市场平均回报相当。
- 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师：郑源
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