20210312-瑞达期货-沪铅期货周报_6页_964kb

市场研报总结：沪铅期货周报 2021年03月12日

核心内容

本周沪铅期货市场整体表现偏弱，主力2104合约延续下挫，创下1月13日以来低位14600元/吨。市场受到多重因素影响，包括宏观环境和基本面情况。

1. 周度数据概览

• 期货价格下跌，持仓量增加，净持仓改善。
• 现货价格下跌，基差扩大，表明现货市场压力较大。
• 总持仓额增加，显示市场参与度上升。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 乘联会：中国2月新能源车零售销量同比增长675%，显示新能源汽车需求强劲。
• 中国2月新增社融1.71万亿，M2增长10.1%，高于预期，反映经济复苏迹象。
• 美国非农就业数据好于预期，美元指数及美债收益率回调，对基本金属形成支撑。
• 中美即将举行高层战略对话，市场情绪有所提振。

利空因素：

• 美国2月CPI同比增长1.7%，创13个月新高，显示通胀压力上升。
• 拜登正式签署1.9万亿美元新冠纾困法案，可能对市场产生不确定性影响。
• 铅两市库存均上升，再生铅挺价意向较强，部分消费回流原生铅市场。

3. 周度观点策略

• 技术面：沪铅周线KDJ指标向下交叉，但日线MACD绿柱缩短，显示短期反弹可能。
• 操作建议：建议在14550-15250元/吨区间进行高抛低吸操作，止损各350元/吨。
• 展望：下周宏观氛围或有所回暖，但铅市基本面仍偏弱，预计进入低位震荡阶段。

主要观点

• 沪铅期货价格在本周持续下跌，反映市场对铅价的悲观预期。
• 现货价格下跌与库存增加相互作用，导致市场承压。
• 宏观因素如美元指数回落、中美高层对话等对铅价形成一定支撑。
• 技术指标显示市场存在短期反弹迹象，但整体趋势仍偏弱。

关键信息

国内现货市场

• 长江有色市场1#铅平均价为14900元/吨。
• 上海、广东、天津三地现货价格分别为14650元/吨、14625元/吨、14650元/吨。
• 1#铅上周由贴水-75缩窄至-25元/吨，显示现货市场对期货的贴水有所收窄。

国际现货市场

• LME3个月铅期货价格为1962美元/吨，LME铅现货结算价为1934.5美元/吨。
• LME铅库存由94325吨增至115700吨，季节性库存处于平均水平。

库存变化

• 上海期货交易所精炼铅库存为58070吨，较上周增加13368吨。
• 电解铅总计仓单由34045吨增至47348吨，显示市场库存增加。

技术分析

• 周线KDJ指标向下交叉，但日线MACD绿柱缩短，可能预示短期反弹。
• 沪铅主力与次主力价差由-45缩窄至-35元/吨，显示市场结构有所改善。
• 沪铅主力与近月价差由30元/吨扩至40元/吨，表明远月合约相对贴水。

技术策略

• 操作区间：14550-15250元/吨。
• 止损建议：各350元/吨。
• 市场预期：整体宏观氛围回暖，但铅市基本面仍偏弱，或进入低位震荡。

免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。本报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，并不得有悖原意地引用、删节和修改。