20240505-国投证券-浪潮信息-000977.SZ-单季度业绩持续修复_受益于国内外算力需求高景气_5页_773kb

浪潮信息(000977SZ)公司证券研究报告分析：

核心业务与业绩
2023年度，浪潮信息营业收入同比下降54.10%，归母净利润同比下降44.53%。分业务看，服务器及部件收入下滑55.30%，IT终端及散件收入则大幅增长2977.00%，成为业绩重要支撑。公司费用率、现金流等财务指标出现波动。2024年第一季度，公司业绩显著好转，营业收入同比增长85.32%，归母净利润同比增长64.39%，单季度业绩提升主要系服务器增长及预收款增加所致。公司服务器全球排名第二，液冷技术中国领先。

市场与技术动态
服务器市场，公司服务器全球排名第二，中国第一，存储产品全球前三，在智慧计算领域保持全球领先地位。2023年，公司持续布局智算技术体系，努力在算力浪潮中抢占先机。

政策与行业趋势
政策方面，国家数据局等近日联合发布《“数据要素×”三年行动计划》；北京市先后出台《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》，均体现出国家对数据要素和算力基础设施的高度重视。行业方面，生成式AI发展引发全球算力需求飙升，AI发展从感知智能迈向生成式智能，推动了对AI算力的旺盛需求。美国及中国市场的云厂商资本开支也在AI算力领域持续增加，显示全球人工智能产业加速发展的热度。AI服务器制造商业绩高增长，表明了整个产业链对此的积极响应。

投资建议
基于其服务器龙头地位、优质业绩改善，以及对AI及云计算发展趋势的领先，分析师维持“买入-A”评级，给予2024年35倍动态市盈率的6个月目标价5499元。预计2024年至2026年公司营业收入将持续增长，归母净利润稳步攀升，有望实现持续高增长。

风险提示
数据中心建设、技术研发、行业需求不及预期以及供应链风险等方面均存在不确定性，投资者需予以关注。