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基金市场周报总结（2020年12月21日）

核心内容概述

本报告由分析师赵威与研究助理江牧原共同撰写，主要分析了2020年12月14日至12月18日期间，中国基金市场的表现，包括主动管理基金指数、年金指数及养老生命周期基金系列指数的收益率、风险指标及市场结构变化。

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主要观点

1. 市场整体表现

• 沪深股市：本期（12.14-12.18）上证综指上涨1.43%，深证成指上涨2.21%。
• 债券市场：中证全债指数上涨0.15%。
• 海外权益市场：过半增长，国际油价走高。
• 基金市场：全类别基金均获得正收益，其中主动投资股票基金收益率为3.42%，主动投资混合基金为2.31%，指数型股票基金为1.85%，主动投资债券基金为0.19%，QDII基金为1.72%。

2. 主动管理基金指数表现

• 股基指数：上周上涨3.42%，收益率高于沪深两市，比上证综指高1.99%，比深证成指高1.21%。
• 混基指数：上周上涨2.31%，收益率高于沪深两市，比上证综指高0.88%，比深证成指高0.10%。
• 债基指数：上周上涨0.19%，收益率高于债券市场，比中债综合财富指数高0.03%。
• 收益风险指标：
  • 股基指数：基日以来年化收益率为16.99%，年化波动率为23.90%，夏普比率为0.79。
  • 混基指数：基日以来年化收益率为16.96%，年化波动率为19.68%，夏普比率为0.90。
  • 债基指数：基日以来年化收益率为6.57%，年化波动率为3.06%，夏普比率为1.66。

3. 基金成分内部离差变动

• 股基指数：内部离差上涨至2.09%，前1/4分位数上涨4.19%，中位数上涨2.60%，后1/4分位数上涨1.58%。
• 混基指数：内部离差上涨至2.62%，前1/4分位数上涨3.33%，中位数上涨1.83%，后1/4分位数上涨0.74%。
• 债基指数：内部离差下降至0.41%，前1/4分位数上涨0.21%，中位数上涨0.15%，后1/4分位数下降至0.10%。

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关键信息

1. 年金指数表现

• 年金指数：上周上涨0.55%，表现弱于沪深两市，好于债市。
• 收益率对比：比中债综合财富指数高0.39%，比上证综指低0.87%，比深证成指低1.65%。
• 长期趋势：年金指数走势与企业年金实际投资收益趋势一致，提供相似的收益风险特征。
• 收益风险指标：
  • 近1年：年化收益率8.67%，年化波动率5.30%，夏普比率1.38。
  • 基日以来：年化收益率7.45%，年化波动率6.86%，夏普比率0.90。

2. 养老生命周期基金系列指数表现

• 全部上涨：生命周期(20-35)指数上涨1.43%，生命周期(15-20)指数上涨1.10%，生命周期(10-15)指数上涨0.77%，生命周期(5-10)指数上涨0.46%，生命周期(0-5)指数上涨0.14%。
• 相对表现：
  • 生命周期(0-5)指数走势与债券市场趋同。
  • 生命周期(20-35)指数较上证综指高0.01%，较深证成指低0.78%。
• 收益风险指标：
  • 生命周期(0-5)：近1年年化收益率2.88%，年化波动率1.64%，夏普比率0.77。
  • 生命周期(5-10)：近1年年化收益率7.38%，年化波动率4.24%，夏普比率1.40。
  • 生命周期(20-35)：近1年年化收益率21.06%，年化波动率17.76%，夏普比率1.22。

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指数编制方法简介

1. 中国开放式主动管理基金系列指数

• 由上海证券、深圳证券信息和中国基金报联合编制。
• 股基指数（CN6070）：样本为开放式主动管理股票型基金，剔除增强指数型基金和成立不满6个月的基金。
• 混基指数（CN6071）：样本为开放式主动管理混合型基金，剔除保本型基金和成立不满6个月的基金。
• 债基指数（CN6072）：样本为开放式主动管理债券型基金，剔除成立不满6个月的基金。
• 指数采用派氏加权法，基金规模为单位净值与上季度末份额的乘积。每季度末审核基金类型，调整样本。特殊事件发生时进行临时调整。

2. 中国年金指数

• 指数代码：CN6113。
• 资产构成：股票25%、债券70%、现金5%。
• 代表指数：国证A指（股票）、中债综合财富指数（债券）、国证货币基金指数（现金）。
• 计算方法：每日根据不同资产收益率加权平均计算指数值。
• 再平衡机制：当股票权重超过30%或每月最后一个交易日，对资产权重进行再平衡。

3. 中国养老金生命周期基金系列指数

• 指数构成：股票、债券、现金三类资产。
• 目标权重：
  • 生命周期（20-35）：股票80%、债券10%、现金10%。
  • 生命周期（15-20）：股票60%、债券20%、现金20%。
  • 生命周期（10-15）：股票40%、债券40%、现金20%。
  • 生命周期（5-10）：股票20%、债券60%、现金20%。
  • 生命周期（0-5）：股票0%、债券80%、现金20%。
• 计算方法：与年金指数相同，采用加权平均法，每月最后一个交易日进行资产权重再平衡。

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重要声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或更新性。
• 报告不构成任何证券买卖建议，不提供任何投资担保。
• 公司及其关联机构可能持有报告中提到的证券，或为其提供服务。
• 业绩表现仅反映过去情况，不保证未来结果。
• 报告版权归上海证券有限责任公司所有，未经授权不得发布或复制。

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总结

本报告全面展示了2020年12月14日至12月18日期间，中国基金市场各主要指数的表现及收益风险特征。主动管理基金指数整体表现优于沪深股市，年金指数与养老生命周期基金指数则相对稳健，与债券市场走势接近。指数编制方法清晰，为投资者提供了科学的业绩评价和投资参考基准。