20250126-国盛证券-食品饮料周观点_白酒动销明显转暖_微信拓展_群送礼物__3页_406kb

食品饮料行业周报核心总结

白酒板块

• 春节动销明显转暖：白酒行业基本面、预期和持仓三方面底部筑底，呈现复苏态势。高端与大众价位产品表现相对良性，动销提速明显。

• 投资建议主线：

  1. 优势龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒等头部企业份额持续提升；
  2. 红利延续：迎驾贡酒、老白干酒、今世缘等高确定性区域酒企业绩稳健；
  3. 强势复苏：泸州老窖、舍得酒业、珍酒李渡等弹性标的有望受益。

• 最新动向：

  • 几家酒企披露业绩预告，水井坊超额完成全年目标；舍得酒业、酒鬼酒受经济压力影响较大，但仍积极应对。
  • 茅台飞天批价上行至2270元，茅台1935动销提升；
  • 大众价位动销较强，受益于节日宴席与聚饮需求。

• 动态调整提示：普五近期释放减量信号，精准调控市场供给，长期内追求发展健康性。

啤酒与饮料板块

• 啤酒：2024年全年产量略降，但12月单月增长12.2%。即将出台的内需政策和即饮渠道修复预计将带来需求反弹。

• 饮料：东鹏饮料2024年预告收入增长40-43%，归母净利润增长54-69%。渠道及多品类扩张是主导因素。建议关注礼赠产品及大单品领先企业。

食品类别

• 终端动销加速：临近春节，食品类尤其礼盒动销能力提升。调整提前达成24Q4业绩目标。

• 微信“群送礼物”影响扩大：该功能有望在春节期间增强送礼社交场景，利好礼赠属性明显且电商运营能力较强的企业。

风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 消费需求及场景复苏不及预期；
• 竞争格局强化。

投资建议总结

建议投资者聚焦优势龙头、高确定性红利及具备弹性空间的企业，特别是在春节期间进行渠道梳理，希望捕捉动销窗口期；中长期来看，食品饮料行业在政策和需求修复下看好配置。

免责声明：本报告内容基于市场数据和分析，不构成最终投资建议，投资者需自行评估相关风险。