20211121-中国银河-传媒互联网行业周报_数据安全新规将至_互联网安全边界设立愈加明确_34页_1mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

2021年11月15日至11月21日期间，传媒互联网行业迎来一系列重要动态，主要涉及数据安全新规的征求意见、企业上市进展、行业配置建议以及市场行情回顾。

数据安全新规

国家互联网信息办公室发布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》，共九章七十五条，涵盖个人信息保护、互联网平台运营者义务等方面。条例首次区分个人通信与非个人通信，要求企业说明第三方收集个人信息的频次或时机，并首次提出平台制定隐私政策需公开征求意见。该条例的出台将使互联网平台在规则制定方面更加规范，互联网安全边界愈加明确。

企业动态

• 网易云音乐通过港交所聆讯，募集资金用于深耕音乐社区、丰富内容及提高技术能力。2021年前三季度总营收达51亿元，同比增长52%；上半年净亏损收窄至5亿元，毛利率转正。
• 微博通过港交所上市聆讯，构建多元化内容生态。
• 虎牙与ESL签订两年中文独家赛事直播版权协议，巩固电竞直播优势。
• 百度推出沉浸式虚拟社交App“希壤”，布局元宇宙。

主要观点

行业配置建议

1. 内容电商：符合Z世代消费习惯，行业成长潜力大，建议关注芒果超媒、快手-W、星期六。
2. 游戏行业：随着Z世代消费需求崛起，多品类游戏产品有望全面爆发，建议关注腾讯控股、网易、三七互娱、祖龙娱乐、心动公司、完美世界。
3. 营销旺季：Q4将迎来“双十一”购物节，品牌促销投放扩大，建议关注分众传媒、三人行、蓝色光标。

关键信息

市场行情回顾

• 传媒行业指数上周上涨1.31%，在申万28个一级子行业中排名第11。
• 创业板指下跌0.33%，上证综指上涨0.60%。
• 传媒行业滚动市盈率为20.84倍，较历史均值低48.83%，估值溢价率较历史平均水平低130.97个百分点。

公募基金持仓情况

• 2021Q3传媒行业在公募基金重仓占比为1.19%，显著低于历史均值3.9%。
• 基金重仓股集中度为89.6%，较上季度下降2.9个百分点。
• 分众传媒连续多个季度保持在基金持仓第一位。

行业数据跟踪

影视行业

• 电影票房：2021年11月14日至20日，中国电影市场票房约4.93亿，单周人次约931.68万。
• 电视剧播映指数：《突围》以70分位列第一，腾讯视频占7部，其中2部为独播。
• 网络剧播映指数：《斛珠夫人》以78.5分位列第一，腾讯视频占4部，其中2部为独播。
• 综艺节目播映指数：《一年一度喜剧大赛》和《令人心动的offer第三季》分别位列第一和第二，腾讯视频占6部，其中3部为独播。

出版行业

• 虚构类畅销书：《百年孤独（50周年纪念版）》《活着》《云边有个小卖部》等排名靠前，涉及新经典、中南传媒等上市公司。
• 非虚构类畅销书：《为什么是中国》《你当像鸟飞往你的山》等排名靠前。
• 少儿类畅销书：《黑龙江寻宝记》《哈利·波特与魔法石》等排名靠前，涉及新华文轩。

游戏行业

• 手机游戏：《笼中窥梦》《永夜无间：天逆》《英雄联盟手游》《王者荣耀》等表现突出。
• 新游上线：下周将有3款游戏上线，9款游戏测试。
• 版号信息：2021年7月第一批国产游戏版号审批结果公布，涉及吉比特、心动网络、欢聚时代等上市公司。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 政策及监管环境变化
• 作品内容审查或审核风险
• 公共卫生风险

推荐与评级

• 推荐：维持推荐评级
• 分析师：杨晓彤
• 联系方式：010-80927626，yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130518020001
• 特此鸣谢：岳铮

相关研究

• 【银河传媒互联网】周观点1024：快手海外业务调整，双十一预售表现亮眼
• 【银河传媒互联网】周观点1031：花房集团赴港上市，鼓励企业建设全球新媒体平台
• 【银河传媒互联网】周观点1107：字节调整组织架构，腾讯10月手游创历史新高
• 【银河传媒互联网】周观点1114：“十四五”中国电影发展规划发布，目标全产业链提升

核心组合表现

重点子行业数据

• 影视行业：《扬名立万》以44.60%票房占比位列榜首，《长津湖》获得豆瓣高评分。
• 出版行业：虚构类、非虚构类、少儿类畅销书榜单中，多部作品涉及上市公司。
• 游戏行业：《笼中窥梦》《英雄联盟手游》等游戏表现亮眼，部分新游即将上线。

预期片单与综艺

• 电影：《热血合唱团》《闺蜜心窍》《一秒钟》等新片定档。
• 网络剧：《斛珠夫人》《突围》《功勋》等网络剧即将播出。
• 综艺节目：《一年一度喜剧大赛》《令人心动的offer第三季》等综艺热度较高。

市场趋势与投资建议

• Z世代成为消费市场的重要力量，内容电商和游戏行业具备较大成长潜力。
• 数据安全新规将推动互联网平台更加规范，建议关注合规性强的企业。
• 四季度营销旺季来临，建议关注具有业绩支撑的头部公司。

未来展望

• 随着政策面的改善和5G商用的推进，传媒行业投资情绪逐步回升。
• 游戏行业估值回落，进入配置区间，建议关注研发能力强、产品矩阵完善的公司。
• 内容电商和游戏行业仍是未来增长的重要方向，需持续关注其发展趋势及政策影响。