20250216-天风证券-2025年度策略-锂电_优选竞争格局胜出和新技术通胀赛道_49页_2mb

2025年锂电池投资策略聚焦价值和成长双主线。价值赛道优先锂电主产业链，基于格局和龙头竞争力，首选电池环节，重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；其次为零部件如中熔电气、法拉电子；再次为负极如尚太科技、璞泰来；最后关注价格弹性品种如天赐材料和湖南裕能。成长赛道聚焦新兴技术，包括固态电池、硅碳负极和钠电。固态电池潜力在于材料端（如硫化物电解质解决空气不稳定性和电化学稳定性问题）、电芯端（针刺测试和安全性突破）、设备端（干法电极和等静压机应用）；钠电优势在低成本、资源丰富和性能提升，适用于电动两轮车、动力电池和储能领域。具体推荐标的包括天奈科技（碳管）、振华新材（钠电正极材料）、纳科诺尔（干法设备），风险包括电动车销量、储能增速和技术不及预期。总体评级“买入”或“增持”，行业强于大市。固态和钠电在2025年有望推动产业链升级，需关注降本和规模化进展。

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