2025年度策略-锂电：优选竞争格局胜出和新技术通胀赛道_49页_2mb

2025年锂电池行业发展策略分析

1. 提要

报告以“价值”与“成长”为两大投资主线，指出2025年锂电池行业具有较好投资机会。建议关注电池制造龙头、正负极新材料以及固态电池等前沿技术方向。

2. 推荐标的

价值投资：聚焦主产业链

• 电池端：重点推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达，三家公司ROE持续稳定，份额领先
• 负极材料：尚太科技、璞泰来、中科电气，受益于快充需求增长
• 辅材赛道：中熔电气、法拉电子、浙江荣泰、科达利

成长投资：布局新技术方向

• 固态电池：设备端推荐纳科诺尔，材料端重点关注硫化物电解质和碳纳米导体
• 硅碳负极：建议优先配置天奈科技（单壁碳管）、璞泰来、贝特瑞
• 钠离子电池：看好振华新材在正极材料领域的双路线布局（层状/聚阴离子）

3. 技术展望

固态电池突破在即

2025年将实现：

• 材料端：硫化物电解质空气稳定性改善，规模化生产逐步推进
• 电芯端：通过针刺等安全测试，实现商业化试点
• 设备端：干法电极设备、叠片机、等静压机同步起步

硅碳负极正加速替代石墨

理论容量达4200mAh/g，特斯拉等高端电动车已应用，2025年将迎放量高潮

钠电池将在储能、两轮车等特定领域率先落地

聚阴离子路线降本潜力大，预计2025年市占率将大幅提升

4. 投资建议

整体维持“强于大市”评级，重点推荐：

• 材料端：宁德时代、亿纬锂能、璞泰来、天赐材料
• 新技术：钠电正极材料与固态电池设备方
• 成长点：硅碳负极、硫化物电解质前驱体

风险集中在：技术突破不及预期、项目量产延迟以及储能装机不达预期等。