20220626-国盛证券-量化周报_市场还能再上一层楼_25页_1mb

量化周报总结

核心内容

本周A股市场整体呈现先抑后扬的走势，全周收涨近1%。上证指数、中证500、中证1000均完成了30分钟级别的调整并迎来日线新高，创业板指则大幅上涨，全周收涨超6%，处于日线级别上涨中，结束概率为54%。市场整体情绪强势，景气指数重回下行趋势，但情绪指标仍显示看多信号。

主要观点

• 市场趋势：市场上涨可持续，但部分板块如电力设备及新能源、机械、汽车等仅完成1浪结构，可能需等待调整后再确认3浪结构。
• 板块机会：银行、地产、建筑、电子尚未形成日线上涨，后续反弹概率较高；中证500、中证1000、科创50上涨结构不完整，需进一步观察。
• 中期看好：金融、基建、医药等板块具有中期投资价值。
• 情绪指标：情绪指标未触及上轨，模型维持看多信号；主题推荐算法本周推荐汽车概念，因其电动化和智能化趋势及政策支持。
• 风格因子：市场呈现小盘风格，高Beta和高成长因子表现优异；市值和非线性市值因子超额收益为负，价值、盈利、成长因子出现回撤。

关键信息

市场走势分析

• 大盘先抑后扬，全周收涨近1%。
• 上证指数、中证500、中证1000完成30分钟级别调整，迎来日线新高。
• 创业板指继续大幅上行，全周收涨超6%，处于日线级别上涨中，结束概率为54%。

市场行业分析

• 中期看多：非银金融调整充分，处于筑底阶段，适合长线布局。
• 中期看空：地产、新能源、军工、汽车、传媒、通信、化工板块确认周线级别下跌，中期下跌趋势刚开始。
• 消费者服务：迎来日线级别上涨，上涨结束概率为48%。

市场景气与情绪观察

• 景气指数：A股景气指数达到31.97，相比3月底变化1.67，景气重回下行。
• 情绪指数：市场情绪总体强势，情绪见底与见顶信号均为多，综合信号为多。

情绪指标择时和主题投资机会

• 情绪指标：未触及上轨，模型维持看多信号。
• 主题推荐：汽车概念被推荐，因其驱动事件为电动化和智能化趋势及政策支持。
• 汽车概念股：包括华依科技、亚星客车、安凯客车、林海股份、东风汽车等。

组合表现

• 中证500增强组合：近一周跑输基准0.08%，超额收益30.50%，最大回撤-4.22%。
• 沪深300增强组合：近一周跑赢基准0.71%，超额收益20.23%，最大回撤-5.86%。

风格因子表现

• 因子相关性：市值因子与非线性市值、成长、盈利和杠杆因子正相关；价值因子与流动性、残差波动率、BETA、动量和成长因子负相关。
• 因子收益：汽车、电力设备、国防军工、家电和建材行业因子超额收益较高；煤炭、石油石化、有色金属和传媒因子回撤较多。
• 风格因子：市值和非线性市值因子超额收益为负；Beta因子表现优异，动量和波动率因子表现一般。
• 基本面因子：仅杠杆因子超额收益为正，价值、盈利和成长因子出现回撤。

市场主要指数收益风格归因

• 上证指数：上涨走了5浪结构，结束概率60%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 上证50：上涨走了5浪结构，结束概率69%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 沪深300：上涨走了7浪结构，结束概率67%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 中证500：上涨走了3浪结构，结束概率39%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 中证1000：上涨走了3浪结构，结束概率25%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 深证成指：上涨走了5浪结构，结束概率36%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 中小板指：上涨走了7浪结构，结束概率65%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。
• 创业板指：上涨走了5浪结构，结束概率54%；处于周线级别熊市中，中期走势不好判断。
• 科创50：上涨走了3浪结构，结束概率33%；处于周线级别下跌中，中期走势不好判断。

风险提示

• 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。

附录

• 指数分析及投资建议：各指数的短中期与中长期观点详见附录。
• 行业分析及投资建议：各行业的短中期与中长期观点详见附录。