EBA欧洲银行-Berg2C20Brinkmann2C20Koziol2C2020162C20Who-do-borrowers-borrow-from-Evidence-from-multi-bank-relationships_28页_523kb

总结：借款人从谁那里借款？来自多银行关系的证据

核心内容

本文探讨了企业在需要新资金时，选择哪家银行进行借贷的决定因素。通过使用德国信贷登记系统（MiMiK）的银行-借款人-季度数据，作者分析了借贷决策中的三个主要决定因素：风险分散效应、逆向选择效应和关系范围效应。研究结果表明，这些因素在贷款授予过程中具有显著影响，并且在不同市场条件下表现一致。

主要观点

1. 风险分散效应
   银行对借款人的整体敞口越大，越不愿意提供新的资金。具体而言，如果一家银行对借款人的敞口高于该季度所有银行的平均敞口，则其在下季度愿意提供的贷款金额比平均敞口银行低约12.38%。

2. 逆向选择效应
   银行对借款人违约概率（PD）的估计越低，越倾向于提供更多的资金。研究发现，乐观银行（PD低于平均）在下季度提供的贷款金额比悲观银行高约2.43%。这表明，PD较低的银行更可能获得高敞口，从而支持了逆向选择的存在。

3. 关系范围效应
   银行与借款人之间关系越长，或存在衍生品敞口，越倾向于提供新的贷款。关系长度和衍生品敞口都与贷款增长显著相关，其中衍生品敞口的影响最大，约为7.0%。这表明，银行关系的深度和广度在贷款决策中起着重要作用。

4. 市场条件的影响
   贷款决策受信贷市场状况影响，信贷增长时期的影响程度高于信贷紧缩时期。这说明在竞争激烈的市场环境中，贷款决定因素更加显著。

5. 借款人与银行的策略协调
   借款人可能也希望通过多元化融资来源来降低风险，而银行则可能通过关系深度和风险评估来调整其贷款策略。

关键信息

• 数据来源：德国信贷登记系统（MiMiK），涵盖所有贷款金额超过150万欧元的借款人。
• 样本时间范围：2008年第三季度至2013年第四季度，共22个季度。
• 变量定义：
  • OptBank：银行对借款人的PD估计低于平均值。
  • HighExp：银行对借款人的敞口高于平均值。
  • Relationship：银行与借款人的关系长度高于平均值。
  • Derivate：银行与借款人之间存在衍生品敞口。
• 分析方法：
  • 使用借款人-季度和银行-季度固定效应进行回归分析。
  • 进行分阶段回归以区分贷款决策的“广泛边际”（是否贷款）和“密集边际”（贷款金额多少）。
  • 进行中位数分割检验，确认主要发现不受特定借款人特征影响。

研究结果

• 贷款金额变化：

  • 乐观银行（OptBank）的贷款金额比悲观银行高约2.43%。
  • 长期关系（Relationship）的贷款金额比短期关系高约1.9%。
  • 存在衍生品敞口（Derivate）的贷款金额比无衍生品敞口的高约7.0%。
  • 高敞口银行（HighExp）的贷款金额比低敞口银行低约12.28%。

• 广泛边际与密集边际：

  • 乐观银行和关系长度在“密集边际”中影响显著，但在“广泛边际”中影响不显著。
  • 高敞口和衍生品敞口在两个边际中均起作用，表明它们是关键的贷款决策因素。

• 中位数分割分析：

  • 无论借款人的PD高低、贷款规模大小或关系长度长短，主要发现都保持一致。
  • 经济效应在长关系借款人中更为明显。

结论

本文通过实证分析发现，银行在决定是否向借款人提供新资金时，主要考虑其对借款人的风险评估（PD）、与借款人的关系深度（关系长度和衍生品敞口）以及风险分散的考虑（敞口大小）。这些因素不仅影响贷款是否被授予，还影响贷款金额的大小。研究结果支持了信息优势和交叉销售两种理论视角，并表明这些决定因素在信贷市场扩张和收缩时期均具有显著影响，但经济效应在扩张期更为明显。